南斯拉夫如何控制通胀？

【南斯拉夫《政治报》４月６日文章】题：我们是如何战胜通货膨胀的（作者南人民银行行长德·阿夫拉莫维奇）
在经受了恶性通货膨胀、生产下降和投资减少的时期以后，南斯拉夫于１９９４年１月２４日开始实施《金融体制改革和经济复苏纲领》。前８个月的实施效果是令人满意的，超过了预想。价格完全稳定了下来。国家外汇储备大大增加。公有部门的财政状况有了很大好转。工业生产增长了几乎７０％，农业生产复苏，投资增加，职工的实际收入在连续两年大幅度下降以后，１９９４年保持了很高的增长率。国内贸易额增加，市场重新充满了商品。１９９３年的恶性通货膨胀及其影响南斯拉夫在不同程度的通货膨胀中生活了５０多年。８０年代出现债务危机以后，通胀的速度加快。
由于１９９１年爆发内战，１９９３年７月的通胀率爆炸性地达到百分之数千的水平。最高纪录是１９９３年１２月到１９９４年１月，物价的日均上涨率高达６０％。引起南斯拉夫恶性通货膨胀的因素
这种因素有３个：首先是在外汇供应减少的条件下出现了对以德国马克为主的所有外汇的巨大需求。马克的价格不断上涨，导致了许多其他产品价格的上涨。
其二，贷款和货币政策迎合了消费与价格的涨势。中央银行甚至在已经确定了财政消耗过高、而且在企业总消耗中所占的比例也相当高的情况下，于１９９３年４月降低了贷款利率，从而使贷款利率大大低于通胀率。作为后果，出现了借贷爆炸和依赖于企业财政消耗效果的产品价格暴涨的现象。
其三，不管实际收入如何，公有部门的最低财政支出全部来源于国家预算。最低估计数字包括因制裁而被强制性休假的职工的工资。
上述３个因素（外汇价格上涨、膨胀性的贷款政策和预算亏空）相互影响，进而引起了南斯拉夫１９９３年的恶性通货膨胀。１９９４年初出台改革计划钞票印得越多，实际购买力越低。因此我们的任务是制订一个纲领，既要阻止价格的螺旋式上升，又要恢复有效的需求。
《金融体制改革纲领》的实质是：
一、实现价格和汇率的稳定；二、废除所有已经过时了的价格、生产、投资、个人收入和利率的行政管理措施；三、恢复中央银行在维持金融稳定中的关键作用；四、通过有效的税收制度改组财政工作，包括治理“灰色经济”、减轻企业负担以刺激生产、减少国家行政开支等；五、促进私人企业、合作企业、国有企业的经济活动。在税收、贷款和贷款条件，以及提供优惠或承担责任方面三者没有任何区别；六、政府应保证劳动者对经济增长成果的公正分配，在从通胀财政向健康财政过渡的时期，政府应提供必要的社会保障；七、根据政府和工会协商后确定的数额和时间，向失业者提供补助；八、以食品补助方式帮助最贫穷的社会阶层；九、继续支持主要农产品价格，在使用新第纳尔时保证所有这些产品价格的实际价值；十、鼓励引进直接的外国投资；十一、政府继续鼓励能力强的企业接管那些未能充分利用其潜力的弱企业。十二、政府将继续加强资本市场。
第纳尔同马克挂钩新第纳尔同马克的新比价定为１：１。把新第纳尔同马克挂钩，有助于向新的稳定的国币过渡。
我们在新第纳尔及其汇率周围筑起了３道防线，即利率政策、税收政策和新货币的发放制度。
首先，我们对新第纳尔实行了６％的存款利率。在物价稳定的情况下，这意味着每年６％的现实利息。这在南斯拉夫近５０年的历史上可能还未曾有过。但是从某种程度上讲，虽然第纳尔利息的吸引力超过了政府所提供的帮助，但这种吸引力本身并不足以构成保护新第纳尔的强大屏障。这种现实的利率的主要效果在于，它刺激屯积的库存商品进入了市场，从而对加强第纳尔的内部价值产生了影响。
第二，实行新第纳尔以后，很快也实施了一些新的税收政策，即所有税款须以第纳尔支付。手中持有马克的企业和较富裕的个人，现在不得不去出售马克以得到第纳尔用来缴纳税款。这样市场上很快就增加了对新第纳尔的需求。
第三，新货币是以公益支出拨款而不是以银行贷款的方式通过国家银行进入流通的。事实表明，这３道防线的真正效果在于，未动用一分一厘已拨出用于支持新第纳尔的外汇储备，相反，到１９９４年底时，外汇储备还有所增加。
·责任编辑段廷常·