日报文章：日元为何攀升不止

【日本《每日新闻》４月１１日文章】题：日元升值的背景，日元滞留于国内也是一个原因
日元对美元不断升值，而且日元对欧洲货币也很坚挺，在几种国际货币当中，唯独日元坚挺。就其背景而言，是国际资金的流向发生了变化。虽然日美欧货币当局的协调干预没有奏效，日本经济由于内需不振，盈余的累积有所增加，但仅靠这些表面现象是无法解释日元急剧升值的。
东京银行常任顾问本田敬吉作为答案之一强调指出：“日元资金使用不方便。因此人们一向愿意购买使用方便的美元。但是现在美元已经贬值，不能再购买了。因而人们纷纷转向购买日元，认购日本的股票和国债。”本田提出的论点是，日元所以急剧升值是因为日元资金大量滞留于国内。
这次日元急剧升值是因为各国货币当局均以内政优先，认为只要本国货币处于有利地位就行。美国以为日元升值，美元贬值对本国经济有利。德国对马克坚挺没有异议。市场上的投机人士已看穿了各国的行动步伐是紊乱的。而政治上已失去向心力的日本目前拥有１２９３亿美元之巨的庞大经常项目盈余，这是与日元坚挺密切相关的重要原因。
还有，美国克林顿政权在削减贸易赤字和财政赤字方面已宣告失败，并把汇率问题变成了双边贸易问题。这就为投资家造成了可以平安无事地抢购日元和抛售美元的环境。
美国在长达３０多年的时间里是随意发行美元，美元已经不能永远发挥基础货币的作用了。
汇率包含着种种因素，譬如双边贸易、借贷、资金流动和资产等因素，但外汇市场却只能作出一种答案。然而，美国却想只把出口竞争力作为决定汇率的主要因素。结果便导致日元不断升值。
本田分析说：“外国银行在日本国内的日元存款正在减少，但这些资金并没有用于抛售日元和购买美元，而是滞留在国内，用于国债投资，有一部分日元资金则用来在东京证券市场上购买股票。”