美刊文章：自然资源将重新成为投资的可靠依据（下）

日本将不再占据有利地位。它不仅在本国经济成熟时缺乏自然资源，而且在最近几年里还面临出生率下降所造成的人口问题。政治、社会和经济方面发生的变化势必会动摇日本：但是，这些变化也会为了解它们的人提供机遇。容易挣的钱都已经挣了；现在人们必须继续注意着世界首富之一的日本的情况。随着冷战的结束和中央集权制度的消失，印度也正在发生变化；一个有８亿多人口，其中中产阶级人数至少有１．５亿的国家是不容忽视的，尽管它的自然资源基础薄弱。
倘若中东实现真正和平，我们大家都会感到松一口气；但是请记住，这个地区只有一种资源：石油。其储量分布不均，这个地区各国之间的边界也不稳定。如果沙特阿拉伯像我们所知道的那样垮台的话，将会加重这个地区的危险。另外一些石油生产国，包括正在缓慢地回到现实世界中来的伊朗，将会得到好处。市场在纷纷开放，跨国公司在纷纷返回，一些大国（美国是一个显著的例外）正在重新考虑同德黑兰的关系。
西欧呢？一些致力于保持健全货币的国家都受到其程度只比日本稍轻的高成本结构和人口问题的折磨。它们一方面通过为自己产品的销路扩大了欧洲共同市场，另一方面却在欧洲堡垒的周围建起了更多的围墙。这种做法可以见效于一时；但是，历史表明同外界隔绝的经济一旦置于竞争之下，最终是会吃苦头的，在农矿产品价格上涨而又缺乏足够原料的时候，情况尤其如此。
国际投资者面对的最大变化当然发生在世界最大的市场美国。美国在不到１０年时间里也变成了世界上最大的债务国。借钱并没有错，只要借来的钱是用于投资，以提高未来的生产率；美国在１９世纪中就是这样做的，亚洲一些国家目前也是这样做的。然而，为消费而借钱历来都没有好的结果，美国的情况也会是如此。世界的交换手段及其储备货币还从来没有像现在这样快地贬值过，曾经是万能的美元如今只占全球准备资产的７０％。
今天，货币市场上日交易额高达１．３万亿美元。随着危机变得日益频繁，危机将会越来越直接地围绕着美元展开
——这种情况由于美国政府的政策而变得更糟。六七十年代，当美国拥有大量外汇储备时，华盛顿实行了外汇管制；今天，它的储备只有４４０亿美元；如果外界真的对美元失去信心，要保卫美元，这点储备还不够用一两天的时间。（下）