德国马克未必能取代美元（上）

【台湾《工商时报》３月１２日文章】题：德国马克时代来临？！（作者高崇玮）经济规模难比“美”“货币盟主”路迢迢
虽然德国经济表现自去年底以来，已有逐渐摆脱东德负担的趋势，不过就两德合并后的经济规模而言，仍然较负债累累的美国还有一大段距离。
由于世界货币盟主的诞生，必须要各国人民习惯使用该种货币，以该种货币作为支付国际经济活动的价值计算标准。因此如果该国在世界贸易活动中所占比重相对较大，为了避免汇率风险，全球人民使用该种货币的机率将会增加。德国贸易比重落后美国甚多
从德国占世界贸易总量的比例来看，自１９９２年两德统一之后，德西部生产的民生用品可以源源不断地供应德东部，德东部的原料矿砂也可以供应德西部的工业生产所需。德国已经逐渐成为一个自给自足的经济体系，在世界贸易的份量就明显下降。１９９１年时还有１１．１４％，１９９３年时就已经降到９．７１％。而同时间的美国，其贸易总量占全球贸易的比重不断增加，由１３．１％提高到１４．２３％，二者差距有逐渐拉大的趋势。就以已开发国家来说，１９９４年前三季德国的贸易总量比重为１３．８０％，美国为２１．１２％，二者足足差了７．３２个百分点。由这个指标来看，德国想要赶上美国，还有一段路要走。马克在资本市场的地位仍然微小
其次就两个的资本帐规模而言，美国是个长期资本顺差的国家，资金流入的结果，造成国际间拥有美元资产的数量愈来愈大，美元成为国际货币领导者的地位也愈来愈稳固。相对而言，国际间马克的流通数量就明显偏低。资料显示，１９９４年前三季美国的资本帐流入金额为１１１７．６亿美元，而德国为流出１８８．３亿美元。而自１９６２年累计至今，美国的资本流入金额已经高达１２３１１．４亿美元，德国仍为逆差１９０５．７亿美元。相比之下，马克想要拓展其在国际资本市场的规模，也将是一件不容易的事。德国要花６０年才能赶上美国
最后就两国的需求实力来看，德国国内生产总值的规模也比美国小得多。从目前的情况看，德国想要替代美国成为新的出口天堂，吸引国际资金流入的潜力仍旧有限。资料显示，１９９３年德国的实际国内生产总值为美国的三成不到，即使德国每年以２％的经济增长速度扩张，也要花上大约６０年才能赶上美国目前的实力。更何况在１９９２年及１９９３年时，因为马克贬值造成以美元表示的德国实际国内生产总值缩水，呈现负成长的现象。
美元在国际货币市场的崛起，除了归功于其雄厚的经济实力吸引资金、货物、及人口流入外，二次大战后欧亚地区的美援源源输入，造成国际美元数量遽增，也是重要原因之一。时势造英雄，欧洲美元市场的兴起正是这个原因。而目前德国马克在德东部重建包袱未脱之际，已经自顾不暇，哪里还有精神资助国外？
因此就马克在国际市场的分量来看，想要取代美元的地位，路途仍旧漫长。现阶段马克的角色将以“避险功能”居多。（上）