西方经济复苏背后的喜与忧

【英国《金融时报》１月２日文章】题：全球利率与股市预测全球利率将上升多少？
本报记者马丁·沃尔夫写道：考虑到强劲的经济复苏和过剩生产能力的利用，今年美国的长期利率也许会上升两三个百分点。由于同样的原因，德国的贴现率今年也可能上升一两个百分点。但是考虑到对法国的影响，德国联邦银行提高利率的行动很可能推迟到法国总统大选以后。意大利的短期利率已经相当高了，可是由于政治的不稳定性和上一年结存下来的政府债务，利率也许不得不再提高一些。
日本的短期利率看来很可能将再提高一个百分点左右，这只是因为日本的利率现在太低了。
英国如果把经济增长率放慢到３％以下的话，就没有多少理由进一步提高利率。然而考虑到英格兰银行的并不乐观的预期，看来１９９５年年底前把基本利率从现在的６．２５％提高到６．５％到７．５％，是可能的。股票市场将暴跌吗？
本报记者约翰·普伦德写道：股票市场发生一次全球性暴跌的危险是实际存在的——这实际上是对于１９９４年债券市场的暴跌的一次滞后的反应。多年来，美国股票一直定值过高，原因之一是整个体系一直具有过度的清偿能力。现在正相反，为了达到规定的低增长指标，美联储也许不得不实行极度的紧缩。
在美国境外，受损害最大的是一些新出现的市场。确实，墨西哥将最先受到联邦储备委员会的政策的不利影响；在今后一些时候，英国股票市场也将感受到压力。东京股票市场的股票本来就定值过高，令人怀疑东京市场能否顶住华尔街的狂跌风潮。
将出现一次兼并热吗？
马丁·迪克森写道：在美国已经出现了一场兼并热。１９９４年是美国自８０年代末以来公司收购活动最多的一年。今年，欧洲的兼并活动很可能明显增加，特别是在英国，因为它的经济复苏比欧洲的其他国家要快一些。
造成美国兼并热的许多诱因正开始在欧洲重现：欧洲各国经济正在摆脱衰退而回升；企业界改变了它们降低成本的做法，现在正把注意力转向增长，而通过兼并收购方式来实现增长是一种必要的选择。许多公司的资产负债表已经大为改善，有更多的现金可被用来作为收购的资金，而银行则也愿意为兼并活动提供资金。