稳中有升大势看好

【台湾《工商时报》１月１日文章】题：１９９５年全球股市展望１．东南亚股市
东南亚各股市１９９４年在美国利率调升的压力下，普遍表现不佳，其中又以香港受伤最重，由最高点的１２５９９点，跌至７６７０点的最低点，展望今年，由于美国升息的频率及幅度将缩小，加上出口贸易持续旺盛，应可为港股带来利多刺激，惟仍难脱区间整理的走势。
泰国股市去年表现亦不佳，除升息压力外，外资获利回吐及政局的不稳定亦是主因，至于今年，外资仍将是决定泰股涨跌的最主要因素，并且将呈区间大幅上下震荡的走势。至于马来西亚股市，去年全年跌幅达２５％，仅次于香港，不过却是今年人们最看好的股市之一；马股不但有价格合理、政治稳定等特性，最重要的是企业获利表现极佳，实具中长期投资潜力。２．拉丁美洲股市在全球股市一片盘跌声中，拉丁美洲股市可说是去年最大赢家，至于１９９５年许多国际知名的投资机构仍旧看好拉丁美洲股市，主要原因如下：
（１）新任民选政府正式执政，其第一要务便是改善各国经济体制、放宽金融管制、吸引外资等，大大的提升了区内各国的国际竞争力。
（２）外资持续进入股市，预料１９９５年外资的炒作仍是支撑拉丁美洲股市上扬的主要动力。
（３）“北美自由贸易协定”（ＮＡＦＴＡ）则保障了区内各国出口贸易的持续畅旺。
（４）经济基本面明显好转，联合国最新公布的资料显示，区内各国经济的稳定增长、通胀压力的下降、汇率稳定，已使拉丁美洲各国受到国际投资者的喜爱；而预估１９９５年全年拉丁美洲各国平均的经济增长率可达４％左右。３．韩国股市韩国股市是去年最风光的股市之一，全年涨幅逾２０％，主要原因除了本身经济持续增长外，外资限制的开放则是另一主因；展望今年，经济仍将维持７．５％的高增长，而韩国央行对外资开放的脚步亦将加快的情况下，韩股必能再创新高，并成为全球股市中的黑马。４．日本股市日本经济景气在１９９４年度的复苏步伐十分缓慢，日元的大幅升值成为景气复苏最大的绊脚石，日本股市因而攀升乏力，加上在高档套牢的投资人仍多，因此日股１９９４年度表现不佳，虽然如此，１９９５年日本经济景气的复苏可望加速，经合组织认为日本经济会在一年内迈向全面复苏，景气的复苏趋势将会形成日本股市中长期的优势，就技术方面来看，日股目前的价位实属相对的合理，值得投资人做中长期投资的考量，惟日元兑美元汇率持续走强仍是股市一大隐忧。５．美国股市美国联邦储备委员会（ＦＥＤ）１９９４年度因经济增长过快，为抑制通货膨胀发生而调高基本利率，成为股市最热门的话题，而１９９５年度，预计美国经济仍然将会强劲增长，惟较１９９４年稍微减缓，根据经合组织的展望报告，美国自１９９４年至１９９６年的经济增长率将逐步走缓，分别是３．７％、２．５％以及２．０％，不过经济的增长可能迫使１９９５年美国的通胀率继续增加，导致ＦＥＤ再进一步调升基本利率的压力，此外，美国对外贸易逆差持续扩大，美元面临走贬的危机也是投资人应特别注意的关键，乐观的是，许多企业盈余表现强劲，海外市场需求亦可望大幅增长，因此应该可以为股市提供底部的支撑。６．欧洲股市欧洲股市１９９４年度表现普遍不佳，除了英国之外，法、德、意等国的经济景气都还只在复苏的初阶，而１９９５年度预计各国景气将加速复苏，强劲增长，各国经贸往来也可望益趋活络，使得企业盈余转佳，而过去在各国一直扮演刺激经济景气的低利率政策，包括德国，由于经济增长稳定而可望终止，取而代之的是通货膨胀的防范政策，所幸各国目前的通胀率都还控制在相当合理的水准，因此１９９５年度的各国股市，可望在经济基本明显转好的支撑下，成为极具潜力的市场。