美国生物技术业陷入困境（上）

【美国《商业周刊》９月２６日一期文章】题：生物技术业，一个竞争对手云集的行业正面临一次令人不安的评估
基因拼接革命已近２０年，生物技术业已发展到１０００多家公私营公司，筹集了大约２００亿美元。可是迄今谁也没有治愈过癌症，或者为饥饿的第三世界生产出生物工程面包和鱼。
生物技术业仍然在兜售梦想，不错，到今年６月为止的１２个月里，它的确筹集了４７亿美元公开招股私人资本，但是投资者感到越来越困惑。除少数几家产品被证明效果良好的顶尖公司外，生物技术股票市场行情暴跌：阿默克斯生物技术指数从它１９９２年的最高点下降５０％多。安扬会计师事务所估计，所有有希望的生物技术公司中只有５０％有足够的钱能维持２４个月，其中大多数公司还要过几年才能出产品。负责管理信诚投资公司５亿美元生物技术基金的卡伦·费尔斯通说，经过９０年代初令人眼花缭乱的阶段后，“市场”对生物技术“不再抱幻想”。从华尔街的观点来看，“这项技术没有发挥作用，而且成功的可能性较小”。
生物技术业作为美国高技术行业中起飞得最快最高的行业，经过１０年之后，将面临一次评估，而且将是一次令人不安的评估。这个投资数十亿美元创建的行业里挤满了模仿和资金匮乏的公司，它们缺乏生存下去的技术。生物技术业的支持者以为它是通向富裕之路的看法已不再占统治地位：生物技术虽然有巨大潜力，可是它并不像它的鼓吹者一度认为的那样是制药业取得成功的捷径。
相反，生物技术业由于不平衡管理而受到削弱，即使市场再回升，整顿也是不可避免的。在一个以乐观著称的行业里，越来越多的经理们同意此观点。这项技术的最佳部分将继续存在下去，但主要是在大制药公司，而不是在一个独立的行业里。
仅仅在３年前，当投资者着迷于生物技术时，这种说法是异端邪说。从１９９１到１９９２年，这些投资者给生物技术业倾注了８０亿美元资本，几乎任何一家带有“基因”、“细胞”或“免疫”字样的公司的股票都一路上涨。风险资本家被这些年近９０家公司初次公开上市的股票搞得兴奋不已，他们又投资创立了更多的新公司。
然而，投资者是在播散未来危机的种子。生物技术公司向市场推出一种新药一般需花７至１０年时间和１亿至１．５亿美元资金。说到底，支持哪怕５０家公司将５０种产品从实验室推向市场至少也需要５０亿美元。在近几个月里，生物技术业在开发产品方面遭受到了惨重的失败。（上）