美国银行官员谈──美联邦储备银行构成及其运作方式（上）

【美国《纽约联邦储备银行季度综览》１９９４年春季号文章】题：一个民主国家中的独立的中央银行联邦储备委员会的经验——纽约联邦储备银行行长威廉·麦克多诺讲话摘要
同其他一些国家中央银行的经历相比（这些银行的历史可追溯到几个世纪以前），只有大约８０年历史的美国联邦储备系统是比较年轻的。
美国国会于１９１３年通过了《联邦储备法》，该法旨在提供一个较为安全和灵活的银行和货币体系。其最初目的是为美国提供一种灵活的货币，建立为商业信贷贴现的设施，并改进对银行系统的监督。今天的联邦储备系统是一个地区上分散的机构，在其所有权和控制方面既有政府利益的代表，也有私人利益的代表。这是对一种由来已久的信念的认可：私人部门的正式参与对中央银行的信誉和管理来说至关重要。
现在，组成联邦储备委员会管委会的７名理事由总统任命，但须经参议院批准。每位理事必须来自一个不同的地理区域。
为了在华盛顿的中央监督和各地区以及私营部门的参与之间保持平衡，国会建立了１２家地区联邦储备银行，每一家为一个地理区域提供服务。作为单独的公司实体、以地方董事会和成员银行为股东而建法立起来的地区银行，是联邦储备法的一个重要方面。联邦储备银行的董事，那时同现在一样，是联邦储备银行在不断发展的基础上同私人部门打交道的主要途径之一。每个地区银行的９位董事中，有６人是由成员银行推选的，３人由管委会任命。这９位董事中，３人代表银行，６人代表政府，并特别考虑到了农业、商业、工业、服务业、劳工和消费者的利益。地区联邦储备银行的各位行长由董事任命，但需管委会批准。
中央银行有三大基本职能。我们都知道，中央银行选择用来执行其职能的方式，以及它们为达到这些目的而对具体的工具给予的重视因国而异。中央银行在政府中的独立程度也因国家不同而迥然有异。
尽管如此，全世界民主国家的中央银行还是具有某些共同的基本职能和目的。首先，一家中央银行由来已久的职责是制订和实施货币政策，其双重目的是促进国内物价稳定，同时刺激经济的实际增长。这些目标仍然是中央银行政策的核心。
实现物价稳定的一个不可缺少的因素是，中央银行必须避免直接提供资金来弥补政府的预算赤字。为预算赤字提供资金的做法有一个明显的危险，即中央银行的资产负债表可能会由于低质量的资产而受到不利影响。在这种情况下，人们只会对中央银行的金融健全性失去信任
。
与此同时，中央银行必须努力保持正的实际利率，这往往会使私人储蓄增加，阻止从事预期利润率低的投资，从而促进经济的增长。作为一项进一步的任务，中央银行必须与政府一道致力于帮助保持实际汇率的竞争力，如果它们的国家要想增加出口，为偿还外债提供资金和增加储备的话。
中央银行实施货币政策的办法是，在出现通货紧缩或通货膨胀的压力时，让经济中的货币或信贷增加或减少。中央银行通过运用一套工具或手段来改变货币政策。在美国，这些工具大致分为三类：（１）为各银行规定准备金的数额；（２）规定再贴现率并向商业银行贷款；（３）买卖政府证券或由政府担保的票据。作为最后的贷款者，中央银行还随时准备运用现有的政策工具来防止国家出现流动资产危机和金融恐慌局面。
中央银行的另一项重大责任是监督或在某种程度上参与监督下属银行和金融系统。健全的银行和金融结构对行之有效的货币政策来说至关重要。对银行和金融系统的健全具有信心，便能动员社会储蓄，使储蓄被用作生产性投资，并促进经济的增长。（上）