国际金融体系会崩溃吗

【日本《选择》月刊８月号文章】题：国际金融体系崩溃已为期不远
国际金融和外汇市场面临崩溃的危机。这是因为在价格和劳动力成本最低的中国等新兴发展中国家的巨大市场不断加入世界市场的过程中，日美的经济霸权之争激化了。价格水准较高的发达国家，被卷进了成本革命的旋涡当中。在这一过程中，美国促使美元的汇率下降，将价格向发展中国家靠拢以提高国际竞争力，维护自身的霸主地位。美国最大的竞争对手
——日本则以坚挺的日元防止“泡沫经济”崩溃后的国内经济的危机，通过将制造业转移到亚洲国家来确保在世界市场的占有率。
以出口作为国家经济政策核心的克林顿政府采取了容忍美元贬值、日元升值和信贷放宽的政策。由于担心通货膨胀和美元的不稳定，美联储已连续几次提高利率，但市场对克林顿政府的不信任有增无减，美元不断被抛出，出现了一种恶性循环。另一方面，日本在不对国内进行改革的状况下，增加了在国外的市场占有率，因而与美国之间出现了不睦。这种连续不断的恶性循环的局面已经开始。
美国商务部副部长加滕曾预言冷战后日美德之间的经济竞争将取代军事安全保障，将出现一个“无情的和平”时代。他警告说，特别是日美两国在中国等第三国的市场的对立将加深，关系将逐步恶化。为了避免这种局面的出现，加膝认为日美两国应该就在中国等亚洲市场的竞争规则进行协商。然而，日美之间就连一揽子经济协商这样的谈判也谈不成功。
如此恶性循环的日美关系反映到外汇市场上，使美元和日元汇率发生了波动。
具有讽刺意味的是，日元升值在另一方面也帮助了日本企业和金融机构。不仅石油等原材料的进口成本下降了，而且日美间的资本流动也发生了变化，对日本股价起到了稳定作用。
而另一方面，美国企业越是对结构进行调整，整个国民经济就越会出现新的问题。政府越来越向强化出口的政策倾斜，企业和政府都容忍日元升值和美元贬值，将会反过来影响到国际金融和资本市场。美国经济也将会在美元贬值的条件下下滑。
在日元升值的状况下，日本不会像美国那样走类似于发展中国家的道路，而会采取与发展中国家分工的形式，保持竞争力，与美国相对抗。一旦如此渡过日元升值这一难关，那么将是一场巨大的胜利。然而，也存在着某种不安因素。
国内的改革潮流因村山内阁的出现而趋于平息，企业的结构改革毫无进展。潜在的剩余人员无处安置。放宽限制也仅仅是官样文章。如果改革停滞，那么日元就会持续升值，日本就会在市场封闭的情况下吸收大量的世界资本并受到全世界的指责。如果日元停止升值，朝着贬值的方向转变，那么日本股票将会被抛出，在一夜之间引发危机。利率将会上升，金融机构的不良债权问题将会出现。
另一方面，克林顿政府的对外经济和贸易政策具有进攻性，充满了矛盾。在日美发生争执的过程中，以美国为中心的剩余资本将急剧地流入流出，从而引起世界市场的动荡。此外，如果日本不与美国建立“协调”的框架，那么世界市场将会受到破坏。