人民币汇率走势稳中有升

【香港《快报》８月８日文章】题：人民币汇价逆通胀而升
近期，中国大陆经济出现一个奇异现象，就是在上半年通货膨胀高达２０％的情况下，人民币不仅没有贬值，汇价反而稳中有升，因而成为人们探讨的经济课题。
回顾去年下半年，由于中国大陆固定资产投资激增，信贷规模扩大，进出口贸易出现了巨额逆差，使通货膨胀大幅上升，形成人民币汇率将要大幅下跌的心理预期，因此人民币的调节汇率一度下降到１１元兑１美元。其后经过当局整肃金融纪律、提高人民币存款利率、抛售部分外汇吸纳人民币，在多种宏观调控下，才将人民币兑美元的调节汇率稳定在８．８的水平上，从而为外汇体制改革扫清了障碍。
从８月初外汇交易情况来看，外汇仍是供大于求，看来若无特殊情况发生，人民币汇率走势仍将是在平稳中微微上升，这主要有以下几个原因：
首先是大陆反通胀的宏观调控改革已产生一定的效果。今年初以来，当局采取了一系列措施抑制通胀。同时，银行提高利率后，各项存款大幅上升，货币回笼情况良好。此外，当局还增加发行国债，吸纳民间资金，以减少货币流通量，把物价上升幅度压在人民可承受的程度之内。
其次，在人民币两种汇率并轨的刺激下，出口增长大大快于进口增长，上半年进口额已大致持平。同时上半年吸纳外资维持较好的增长势头，外资到位率高于去年，使外汇储备增加１００亿美元。
第三是近期国际外汇市场上美元走势疲软，美元的下跌，自然也影响到人民币对美元汇率的微升。
此外，大陆上半年经济增长仍很快，物资供应充足，人民收入增幅超过物价上涨幅度。因此，在物价猛升的情况下，也没有出现抢购情况。这也是人民币保持稳定的基本原因之一。
由于今年财政收入增加，外贸赤字减少，外商投资到位情况良好，外汇储备已增至３１８亿美元，中央银行有充足的外汇调节市场供求，即使下半年用汇高峰来临，也不会引起人民币汇率的过度波动。因此，有理由相信，下半年人民币汇率仍然坚挺。预计波动价不会超过０．５％。