外国在俄罗斯投资机会与风险并存

【俄罗斯新闻社７月３０日特稿】题：外国在俄罗斯投资：有吸引力，但不是没有风险（作者俄联邦经济部专家莫纳霍娃）
１９９４年上半年外国对俄罗斯经济的投资明显减少。１９９３年平均每季度进口价值７亿美元的商品与设备，而今年第一季度下降为４亿美元。有人认为，这是每年年初都出现的老问题。
其实，影响外资企业建立速度的主要原因是１９９２年至１９９３年期间，这类企业的活动条件有了变化：外国投资法的某些优惠和保障被取消。１９９４年初这种变化带来的消极影响达到了顶点。如果事态向好的方向发展，真的能实施１９９４年５月关于外国投资总统令中的规定，就能缓解消极影响，吸引更多的外资。不过，要彻底执行总统令的规定，至少要让命令中提到的保障与优惠兑现，而这在目前的政治与经济形势下是难以办到的。
目前，外国对俄罗斯的直接投资占对俄总投资的８６％，有价证券投资几乎为零。外国投资者喜欢直接投资，因为这便于直接监督企业。加上通货膨胀率高、生产急剧衰退，红利收入无保障，有价证券投资方式就更没有吸引力。
１９９４年第二季度，外国投资者积极参与俄罗斯企业私有化的过程。现在出售的是市政服务、管道和动力部门大型企业的股份。这些公司股票的诱人之处是，它们的价格大大低于国际价格。以统一动力系统为例。其财产的总价值仅为２亿美元，而美国同样规模的企业值４９０亿美元，中欧也要卖３００亿美元。
吸引外资对有价证券的投入可能对俄罗斯经济产生双重影响。一方面可以提高股票的价格，从而为工业及整个经济的结构改革提供新动力；另一方面，由于外国投资者可以用极少的钱购进大量的私有化企业的股票，他们就可以控制董事会的活动，按自己的利益来改造企业。
最近出现了外国投资者以伙伴身份参与俄罗斯正在积极形成的金融工业集团活动的新倾向。原因是，这种集团在通过和实施投资方案时有一定的独立性，并能独立地协调各领域的活动，按自己的意愿进行必要的国际协作。在外国投资者看来，金融工业集团是最可靠的伙伴，比国营投资部门更能保障投资效率。西方大多数大银行和大公司如果不能得到有实力的金融工业集团的保障，往往干脆拒绝对俄罗斯经济投资。