中国经济可望实现软着陆

【美国《华尔街日报》７月１９日文章】题：由于储蓄增加，通货膨胀缓解，中国经济可望实现软着陆（记者马库斯·布劳赫利发自香港）
中国经济看来正在进入分析家称之为软着陆的状态。有迹象表明，中国人目前恢复了对该国金融体系的信心。
分析家们说，银行储蓄额飞速增加；北京成功地出售了１０００多亿人民币（１１５．２亿美元）的国库券，这些都表明，中国的普通百姓对经济前景十分乐观，愿意将钱存入金融机构而不是将其花掉。
一位刚从中国访问归来的经济学家说：“中国国内的人现在要比以往感到乐观得多。”
与此同时，国家统计局公布的数字减轻了经济学家对中国经济将会出现过热的忧虑。该局昨天报道说，今年上半年经济产值比去年同期增加１１．６％。这低于头三个月的１２．６％的增幅，它意味着第二个季度也只增加１０．６％左右，北京１９９４年经济增长指标是９％。
通货膨胀仍然是迅速发展的中国经济所遇到的最大威胁。但是昨天公布的数字表明，６月份物价上涨的速度比５月份略有加快，据政府说，这在很大程度上是由于粮食价格放开所致。第二个季度又比第一季度放慢了速度。
香港上海汇丰银行中国问题专家本尼·邱说：“这个数字表明，中国已经开始实施软着陆。这并不是一些人担心出现的经济崩溃。”
本尼·邱说，最近的数字表明，中国国内恢复了对经济的信心。国有银行的储蓄额今年上半年增加５１９５亿元，增长大约１／３，几乎是去年同期增幅的两倍。尽管利率很低，但人们仍然把钱存入银行，因为他们基本上没有其他地方可以投资；中国股票市场一直不景气。
摩根—斯坦利财团经济学家迈克·泰勒说，储蓄额的迅速增加还反映出，北京去年实施的紧缩银根政策获得成功。
他说，当１９９３年中国经济开始飞速发展的时候，许多出口公司以低于产品实际价格的价格大量向香港的子公司倾销商品，使得这些子公司可以以市场价格在美国和欧洲出售这些商品，而把所获得的利润偷偷存在香港——这实际上等于资本外逃。
但自去年以来，中国的银行严格限制贷款的发放数量，使制造商得不到贷款，不得不将资金再调回国内市场，这可能是银行储蓄额大幅度增加的原因。
较为精确地登记出口货单也有助于解释中国出口今年明显增加的原因。由于出口增加带来大量的外汇，因此中国金融机构不大可能再诉诸印钞票来为亏损企业筹措贷款。