美报谈二次世界大战后美几次经济衰退情况

【本刊讯】美《华尔街日报》十九日刊登了该报记者马拉布尔的一篇文章，摘要如下：
人们正在避免接触一个由九个字母组成的字，这个字就是“衰退”。
但是由于经济增长速度越来越慢，在以后数月中企业萎缩，即衰退的可能性大大增加了，的确某些有名的企业情况预言者如阿尔格斯研究公司认为，经济发展呆滞已经开始了。
历史学家们在追溯自一八五四年以来的美国的企业情况时发现了二十六次全面衰退。这些衰退中的一些衰退，如一九二九
——一九三三年的大萧条是灾难性的事件。其它的衰退，像一九六○——六一年的一次衰退，是中度的令人不愉快的事件。
但是所有二十六次衰退有一个共同特点：“实际”国民生产总值的下降，一般都是至少连续半年。
人们所记得的时间最长的一次衰退在一八七三
——七九年，共持续了六十五个月。最短的一次在一九一九——二○年，持续了七个月。
历史表明，如果在今后几个月中出现衰退的话，通货膨胀极有可能继续下去。美国企业自第二次世界大战以来出现过四次衰退，在三次衰退中，价格都是上升的。但是纪录表明，随着每次衰退的发展，价格上升的速度一般来说就减慢了。此外，在每次经济恢复的初期，价格总是很慢地再次上升的。
战后纪录的另一个值得注意的方面是，在衰退中，消费者开支始终是上升而不是下降的。
过去在衰退中即使失业人数增加，消费者开支也是增加的。在一九四八年到四九年的衰退中，失业人数从不到劳动力的百分之四上升到将近百分之八。在一九五三年到五四年的衰退中，失业人数从不到百分之三上升到百分之六以上。在一九五七年到五八年和一九六零年到六一年的衰退中，也出现了同样的趋势。
在每次衰退中，工资和薪金收入大大下降，这是不足为奇的。例如，在一九四八到四九年的衰退中，制造、采矿和建筑业的雇员所得工薪从每年五百九十六亿美元降为五百二十四亿美元，下降了百分之十二。在更近的几次衰退中，工薪也是大量下降。
在一九四八年到四九年期间，个人储蓄从一百三十四亿下降到九十四亿，下降了百分之三十。
战后衰退期间各公司的日子不如消费者那样好过。虽然红利报酬普遍增加，但是公司的纳税以后所得的利润却减少了，有时减少得很厉害。例如，在一九六○年到六一年的衰退期间，公司的利润减少了百分之十二。在一九五七年到五八年期间，减少的数目将近为百分之二十五。
除了解雇许多工人以外，各公司在战后的每次衰退中都普遍削减了新的设备和装备的费用。有时削减得非常猛烈。在一九五七年到五八年的衰退期间，虽然消费者的消费增加了，但是工厂设备和装备的费用却减少了百分之二十二。
一般说来，这个记录还表明，公司利润是在衰退即将发生时开始减少，而在衰退结束之前不久开始增加。另一方面，工厂设备和装备的费用通常是直到大约发生衰退以前不断增加的，而在经济的其他绝大部分再度恢复以前继续减少。
许多经济学家在最近关于公司利润和新的工厂设备和装备的费用的报告中看到出现了衰退前那种熟悉的景况。
商业部最近的一项报告表明，第三季度中公司利润减少了，而其他调查报告则表明，公司开支仍然在猛烈增加。
战后衰退期间的股票价格的景况和利润的景况类似。斯坦德与普尔公司编制的五百种普通股票价格指数在战后各次衰退的每次衰退发生以前开始下降。和利润一样，股票指数也在每次衰退结束时上升。但是一般说来股票价格上涨得比利润更快更猛烈。
在战后四次衰退的三次中，股票价格指数在衰退结束时比在开始时高。战后时期公司利润却从未出现这种情况。