初级产品价格普遍猛涨通货膨胀阴影笼罩全球

【香港《亚洲周刊》６月５日（提前出版）一期文章】题：全球通胀新危机
美国经济持续复苏，欧洲及日本经济也好转，加上中国大陆及东南亚各国快速工业化，令初级产品的需求激增，导致全球初级产品价格大涨。
这次初级产品涨价早于今年初已出现。至今年５月中，伦敦铜价的涨幅为２５．４％；铝价上涨１９．２％；镍价涨２３．３％，锡价涨１７．４％，唯独铅的价格涨势较为缓和，仅上升５．５％。这种涨幅为商品市场创下多个新高价。铜价升至１４个月来的最高点；锌和锡都处于３个月来的最高价位；镍价是１９个月来的新高；铝更升上２２个月来的最高峰。
咖啡豆和铜这两种初级产品的暴涨最受瞩目。据国际咖啡生产国组织公布的５月１８日平均价，咖啡豆由一年前的每磅５１美分，升至目前的１１５．１７美分，是１９８９年５月以来的最高价。
市场人士指出，哥伦比亚等地咖啡豆产量大减，令全球咖啡豆供应不足，导致咖啡豆价格飚升。此外，投资基金的套利买卖也是带动咖啡豆价格上涨的重要因素。
交易商指出，由于铜的库存量持续下降，加上美国和欧洲汽车制造业景气复苏，刺激铜的需求上升，在供不应求的情况下，预料铜价仍会持续上涨。分析家说，亚洲和拉丁美洲通讯建设发展，形成对铜的大量需求。自１９８８年来，铜消耗量每年都创新高。美国政府向国际铜研究组织发表声明，预期今明两年的铜消耗量都会上升，升幅分别为４％及３％。
一周前，市场上曾谣传棉花生产及出口大国——中国大陆买入大量棉花，以弥补今年的歉收，结果曾一度令棉花价格上涨，与去年相比，升了４５％。
谷物方面，由于去年美国玉米和大豆产量不足，市场人士对今年产地的气候变化极为敏感。近日，市场忧虑产地气候干燥，雨量不足，会影响农作物生长，于是不少投资基金大量买入期货，推高了这些初级产品的价格。此外，美国农民过去两年大量增加饲料谷物用量，使谷物库存量降至历来最低水平。若气候因素和供不应求的情况没有改善，玉米和大豆价格可能会进一步向上冲。
在季节性需求刺激下，纽约商业交易所原油期货也劲升至７个月来的最高价位，每桶曾报１９美元。伦敦市场７月到期的布伦特原油曾涨到１６．５３美元，为今年以来的最高价位。
分析家指出，一些大型投资基金近日频频买进石油和其他初级产品，加上寒冬已消耗了过剩的石油库存，全球经济复苏可望提升原油的需求。此外，最大石油输出国沙特阿拉伯已暗示，在油价未达到该国的理想水平之前，不会提高产量。石油（包括原油和汽油）的价格自去年１２月以来，已经上涨约四分之一。
初级产品价格节节上涨，拉响了通胀上升的警报，拖低债券的价值。一周前，美国联邦储备委员会宣布调高贴现率和联邦基金利率各半厘后，三十年期国库券价格当天止跌回升，达三年来最大的单日升幅。这次反应主要是市场对美联储压抑通胀的决心及对利率在短期内将维持稳定抱有信心所致。可是，不断上升的初级产品价格再度挑起市场人士对通胀的忧虑。初级产品的涨价会持续多久？大抵每个投资者都很关注。实际上这次初级产品价格并非处于历史的新高峰。这是否意味着市场反应过敏呢？如果过去６个月来的升势只是一场序幕，显然会为通胀带来强大的压力。