美投资银行争相实施全球化战略（上）

【《美国新闻与世界报道》周刊３月２８日一期文章】题：华尔街跻身新市场
美林公司一年前在上海开设投资银行业务办事处之后不久，便开始帮助中国在美国筹措资金打基础。上月，他们的努力取得了可观的成果。美林公司在三大洲发行了价值１０亿美元、为期１０年的中国债券，将其卖给渴望获得收益的大约２００个机构投资者。
美林公司为使中国回到西方资本市场而作的长达一年的努力，证明了美国投资银行的锲而不舍精神；这些银行目前正在为争夺全球融资方面的领导地位而努力。像美林公司一样，来自戈德曼—萨克斯公司、莱曼兄弟公司、摩根—斯坦利公司和所罗门兄弟公司的金融家们正在世界各地奔走，以建立证券包销和交易方面的主导地位。造成这一全球性攻势的一个原因是，投资银行业的主顾——管理着几千亿美元资产的美国养老金基金、共同基金和保险公司——正在拼命寻求获得比当前美国利率所提供的更为高的收益。虽然美国人去年在外国证券方面投资１２００亿美元以上，比１９９２年的数额多出一倍，但是投资银行家们认为，数字还会继续上升，因为管理资金的人为了把资金分散而涉足报酬较高的海外证券业务。
当然，华尔街的投资银行家们由于下述事实而得到帮助：他们代表着世界上最强大的经济；而且，美国提供了大约４０％的世界资本。但是，他们之所以能超过一些国际竞争者而获得成功，部分原因在于它们具有强大的竞争优势。在美国于２０年前取消证券交易的固定收费之后，美国的投资银行家们不得不努力设计新的和获利丰厚的如期货、期权、掉期等派生金融产品，以取代越来越少的佣金收入。
与此同时，美国公司开始不向商业银行借款，而在股票和债券市场筹集资金。其结果是，美国的投资银行家们在资本市场上学到了一些技能，使自己比欧洲和日本的同行抢先了一步。在欧洲和日本，银行贷款仍占主导地位。（上）