大陆股市应加强基本建设

【香港《星岛日报》４月８日文章】题：大陆股市的四大矛盾（作者刘斯路）
大陆股市进入１９９４年以来，一直低迷不振。大陆股市现状及前景如何？专家们议论纷纷，总的认为目前存在四大矛盾。
第一，投机与投资的矛盾。大陆股市设立以来一直被政府认为投机过度，应限制投机，助长投资，但实际操作则被批评为适得其反。例如，股市实行快速扩容以打击投机，１９９３年新股上市５０亿，１９９４年头一月亦有１０多亿。使到股价急剧下跌，不少股市半年跌了１／３。因此，现时股市几乎无人敢做中长线投资，只能做短线投机，股民经常为一日行情、半日行情所左右。因此，如何营造良好的投资环境被认为是大陆股市发展的关键。
第二，一二级市场价格矛盾。过去舆论界一直认为大陆股市二级市场价格过高，但是今年以来大量股票的价格已低于一级市场的成本价格。许多股票一上市，就成为“套牢股”，使一级市场上的“扑认购表”者大翻跟头。因此，现在二级市场价位已基本与一级市场接轨，许多股票一上市就跌破底价，是因为一级市场高溢价在发行，高认购成本推动。
第三，上下管理层政策屡屡矛盾。近期经常出现某交易所宣布新股上市，但随即便被证监会否定；某地宣布推出新的基金，但在上市前又被作废。这些经常变动的消息使到股市波动不已。这说明大陆股市各管理层步调不一致，政策不统一。不改变这种混乱的情况，大陆股市难以健康发展。
第四，法规与现实的矛盾。按规定，上市公司总股本不得低于５０００万股；股票向社会公众发行部分不得少于公司拟发行股票总额的２５％。但实际上许多上市公司都做不到，有些公司的社会公众股仅占总股本的１０％以下，造成恶炒。对于这一类公司，如果依靠多送配个人股来补镬，又会与新公布的送配股条例抵触。
总之，目前大陆股市不是一个表面低迷的问题，而仍需要加强基本建设。