黄金的长期保值作用值得怀疑

【路透社纽约１１月６日电】黄金价格或许正在跃涨，而且短期内还可望再涨，但是作为长期投资工具，它难以同股票和债券平起平坐。
美林公司金属专家阿诺德指出：“黄金是种可怕的投资工具，投资黄金的机会成本和库藏成本太高，所以不值得作为投资组合的方式和手段。”
美林、史密斯等公司所做的分析显示，十年来，黄金不敌大部分的长期投资，如股票、美国国库债券。到今年９月３０日止的十年内，标准—蒲耳氏５００种股票价格指数和美国长期公债都涨了约３００％，可是同期内投资黄金赔了１２．２２％。
如果投资收益率要跟标准—蒲耳氏指数看齐，那么金价现在应该是每盎司１６１５美元，如果要跟长期公债看齐，则应该是１５８２美元，而这还没有把保险和库藏成本算在内。上周金价每盎司在３６０美元到３８０美元间大幅起落。
不提几次短暂的急涨走势，１９８０年金价涨到每盎司八百多美元的峰价，此后因产量激增，黄金走入了空头市场，价格节节下滑。
“新的技术发明后，以前开采起来不经济的矿床，现在都可以提炼出来，”世界黄金协会的经济学家墨菲说，“这么一来，鼓励了生产商增加开采，成本也大幅下降。”
瑞士联合银行贵重金属分析家史密斯说：“黄金基金是种投资工具还是投机工具？也许说成投机工具比较恰当，因为它们持有的资产很容易转换。”
传统上，投资黄金的买主有瑞士的投资个人、机构投资人和中东的大户。“但是因为不同于传统投资人的投机者加入，现在的市场面貌跟以前大不相同。”史密斯补充说，“在市场还没有充分开发的时代，黄金可以作为保值利器，现在衍生产品市场出现，创造了‘设计师投资工具’，减低了黄金的竞争力。”
分析家说，现在共同基金的资金流入黄金，并不是因为投资人对这种金属有信心，而只是为了追逐比较高的收益率。ＧＮＩ公司分析家伊格兹说：“我们估计，经由共同基金的投资，投资人在期货市场买走了３７０吨左右的黄金。”
国际商品研究公司资深黄金分析家沃利克表示，在西方国家，作为投资工具，黄金变得“像是有点陌生的古物”，只是共同基金在西方市场展露身手可用的工具之一，“但是在远东和中东，黄金仍扮演着保值的角色”。