如何让“金鸡下蛋”？（上）

【本报讯】美国著名理财专家卢·奥尔特费斯特夫妇所著的《卢回答你有关理财的几乎所有问题》一书，内容丰富而实用性强。它以生动的文笔，对人们日常家庭生活经常遇到的理财问题提出了许多有益的建议。本文摘译自该书。明智地投资有哪些前提？我在作一家有名的华尔街投资管理公司的研究主任兼合伙人时，曾同投资领域中的许多智囊朝夕相处，如亨利·考夫曼、米尔顿·弗里德曼和利昂·库珀曼。这些人当时都被认为掌握着金融王国的钥匙，能够预测证券市场上将发生什么事情，即“华尔街认为……”。这三人当中有两人目前经营着成功的投资公司，第三个人获得过诺贝尔经济学奖。但这个事实并不能证明，他们就拥有未卜先知的能力。我们所知道的真正成功的投资专家们，都是通过苦干、思维敏锐和独立思考的能力获得其地位的。
你也能成功地投资。但是首先，你必须忘记投机取巧，忘记那些能使你立刻暴富的“秘诀”。真正的秘诀就是“没有秘诀”。
你必须获取有关各种投资的作用和风险的一些基础知识；但同样重要的是，还必须学会了解自己的投资素质。股票和债券有何区别？投资时，你既可以成为借钱给别人的人，也可以成为财产所有者。一般来讲，借钱给人是比较安全的。如果你投资于债券或者类似的项目，你实际上是把现金借给一家企业或一国政府，对方向你支付利息，并保证偿还本金。在许多情况下，商定的金额在偿还日期能得到偿还。
如果你借钱给高素质的借贷者，还债是不应当有问题的。真正的风险在于如果你在还债日期之前，在利率高的时候把债券卖掉。如果从购买日期起利率一直下降，你的投资的价值将会上涨；如果利率上升了，你的投资价值便会下降。偿还投资的日期订得越远，你的债券的价值因为利率改变而变动的可能性也就越大。在通常情况下，还债日期越远，市场上所提供的利率越高。
股票则是另外一回事。投资于股票或房地产时，你便是财产的所有者。这种投资比放贷风险大。但是，它所提供的长期金钱报酬较高。高质量股票使股东获得红利。此外，随着其他投资者认识到你的股票价值不断上涨，纷纷购买这种股票，需求量的增加会使其价格进一步上涨。应当寻求最高利润吗？倘若寻求最高利润意味着购买垃圾债券之类的你并不充分了解的证券，只因其广告中的利润高，那么回答便是千万不应当，除非你是一名十分老练的投资者。大肆宣传眼前的高利润是一个诱饵，常常引得缺乏经验的投资者上钩。
现代投资理论的规律通常是合乎实情的——预期利润越高，风险就越大。然而，风险较大并非总能保证利润较高。你可能很熟悉垃圾债券的故事。垃圾债券是被资信评定机构评为在ＢＢＢ——最低的投资级别——以下的债券。资信评定机构之所以给它们评了低分，是因为垃圾债券不能保证按期还债。
如果你把自己寻求较高利润的活动限制在高质量投资范围内，你可以大胆去干。办法呢？你可以延长债务的偿还期限，例如购买为期１０年的国库券，而不是为期６个月的短期国库券，从而提高利润。但是，切勿把太多的钱投资于额外利润异常高的长期债券；如果利率上升，这种额外利润可能会成为一个陷阱。一旦如此，你的投资会贬值，使你蒙受损失。（上）