要么壮士断腕要么祈祷苍天

【香港《福布斯资本家》月刊８月号文章】题：滥收乱购
在洛杉矶市中心，日本资金拥有的物业，占全部黄金商业楼面积的４５％，然而，自日本投资者在８０年代买下这些物业后，商业楼价一落千丈，现已下跌４０％至５０％。
日本人狂购美国地产由来已久，１９８６年日本贴现率由３．５％下降至２．５％，日本的银行兴高采烈地放出贷款，地产和股市如脱缰之马，升至不理性的高水平，日本最大的银行如日本兴业、长期信用、三菱、三井和住友，纷纷鼓励新一代的富豪：把资产分散，到美国投资吧，准赚的，这些黄金地产供应有限，机不可失。
银行不担心会出岔子，他们估计，美国的投资若有差池，借款人在日本的股票和地产说什么也够弥补美国方面的亏损，何况，银行横竖都收取可观的费用。
狂购美国物业最高峰时，东京亿万富豪川本源四郎是这样“横扫”美国物业的：司机开着大轿车载他在火奴鲁鲁的街上逛，他看到喜欢的就下车，现金交易。
日本人买美国物业时，多半连投资可行性报告都没有，也没有分析租赁情况，甚至没有研究同类项目的竞争形势。他们不管现金流转的分析，深信美国物业一定像日本的地产般大幅升值，资金调动的问题无关宏旨。
但好景不常，日经平均指数在１９８９年１２月从３９０００点急挫万多点，到１９９０年１０月只有２００００点，日本的银行突然发觉资金紧张，信贷首次收紧，地产方面的信贷收缩尤为严重。日本银行实行货币紧缩政策，把利率提高一倍，从４％增至８％，大藏省的政策打击了海外投资的势头。
现在，日本的投资者和贷款银行都要面对痛苦的选择：应否壮士断臂、吞下原来的亏损，还是坚持下去、守到地产复苏？很多人看来已作出决断了。以三菱信用及三井信用为首的银团聘请摩根·斯坦利，把夏威夷大岛上投资３．６亿美元的一家大酒店出售，这家酒店的亏损达每年４０００万美元，如今售价仅１亿美元。
而一个以三井为首的集团，去年却以４２００万美元向老派歌星千昌夫购买毛伊岛上的渡假村。三井这样做其实是为了保住一笔坏帐，四年前千昌夫向三井及别的银行借款１亿美元，以１．５１亿美元的价买下ＥｍｂａｓｓｙＳｕｉｔｅｓ，千昌夫还不了银行的债，就只能由银行来想办法。
洛杉矶地产顾问托马斯·米勒指出：“这些投资者，不管是日本人还是谁，都犯了一个错误——假定租金和房地产市场的吸收力，全都直线上升。”可惜的是，世事往往并不是直线发展的。