关于货币危机的词汇

【法国《解放报》８月２日文章】题：关于货币危机的词汇外汇市场：各种外币进行兑换的市场。一种货币的汇价是根据它的供求关系而定。交易人出于商业动机，特别是金融和投机动机而在市场上买卖货币。欧洲货币体系：美国１９７１年决定终止１９４４年建立在美元和黄金基础上的国际货币体系，当时欧洲国家决定保持它们之间的兑换稳定。１９７９年成为欧洲货币体系。欧洲货币体系规定了几乎是固定的汇率，但是，汇率可以随时调整。这一体系有助于促进成员国经济形势的接近。经济与货币联盟：经济与货币联盟的目标是用统一货币即一个独立的欧洲中央银行发行的欧洲货币单位取代各国的货币。经济与货币联盟将能使大市场具有更大的现实性，取消交易费用，促进资本市场的一体化。一致标准：１９９６年１２月３１日之前，欧洲理事会将决定７国（至少７国）是否实行统一货币。这一决定将根据这些国家符合下列５条一致标准的程度作出：１、尊重欧洲货币体系内的２．２５％的上下波动幅度；２、通货膨胀率不超过最低的三个成员国的平均通货膨胀率的１．５％；３、财政赤字低于国内生产总值的３％；４、国债低于国内生产总值的６０％；５、长期利率不超过通货膨胀率最低的三个成员国长期利率的２％。如果达到标准的成员国不到７个，理事会将在１９９８年７月１日前再作决定。但不管符合标准的成员国是多少，它们最迟在１９９９年１月１日前实行统一货币。欧洲货币体系的比价：这是欧洲货币体系内９种欧洲货币之间的比价。这些货币可以围绕中心汇率上下自由波动２．２５％（脆弱的埃斯库多和比塞塔可以上下自由波动６％）。这些波动幅度使每一种欧洲货币有一个最高价格和最低价格。希腊德拉克马没有参加欧洲货币体系。利率：是借款人支付给贷款人的酬金。利率分为名义利率（签订合同时确定的）和实际利率。实际利率等于减去通货膨胀率的名义利率。利率是经济政策的可变因素。德意志联邦银行的政策：德国统一后，德国的开支使国家的公共开支急剧增长。当时科尔不同意通过提高税收来减慢消费速度。德国的中央银行即德意志联邦银行正是在这方面进行了干预，这就是确定向金融机构贷款的利率（或指导利率）。提高利率（贴现率和抵押贷款利率）使得德国的信贷成本也上涨。但是，德国通过突然提高利率来减慢通货膨胀的速度，是想吸引一贯寻求高利率的资本持有者。欧洲货币体系内的紧张：资本涌入导致德国货币在欧洲货币体系内价值提高，脆弱货币对德国货币的比价下跌。法兰西银行必须采取行动来支持自己的货币，在压力过大时就必须提高自己的利率。这是一个不利条件，因法国需要降低利率，以促进经济发展。中央银行的作用：在欧洲货币体系内，当一种货币对另一种货币达到最低或最高比价时，有关货币的中央银行就必须进行干预。很清楚，如果Ａ国的中央银行看到它的货币对另一种欧洲货币贬值，它就用增值的欧洲货币买进自己的货币。相反，其货币增值的Ｂ国的中央银行将抛售自己的货币和买进贬值的货币。通过这种供求双重机制，Ａ国和Ｂ国的中央银行避免有关货币离开欧洲货币体系的波动幅度。但是，这是一种有限度的干预手段，因为这两国的中央银行的储备并不是取之不尽的。投机：投机产生于资本的自由流动。这种自由流动使投机者具有远远高于中央银行的力量，即使这些中央银行联合起来也敌不过他们。投机者大军从香港、华尔街、伦敦，甚至巴黎的金融市场出发，通过信息网，对脆弱货币发动进攻。贬值：有吸引力的利率破坏了欧洲货币体系内脆弱货币的比价。１９９２年９月初，意大利里拉受到了投机者的冲击，因为投机者料到里拉会贬值。意大利中央银行力图通过用马克买进里拉和提高利率来支持它的货币，但是没有取得成功。９月１３日，继续受到冲击的里拉在欧洲货币体系内与马克的比价降到了最低点。在这种情况下，德国和意大利决定停止支持意大利货币，因此里拉贬值７％，离开了欧洲货币体系的波动界线。退出欧洲货币体系：意大利和英国１９９２年９月作出了退出欧洲货币体系的选择。当时，两国的货币受到了投机者的攻击，投机者已料到它们将会贬值。退出后，里拉和英镑可以自由升降，不需要尊重欧洲货币体系的“波动幅度”。结果是：两国货币实际上对马克贬值１５—２０％，但是，它们的中央银行不再需要保护它们，并且能够降低它们的利益，如果它们需要这样做的话。