美国证券市场概览（三）

纽约证券交易所
纽约证券交易所和美国证券交易所继续依赖专家经纪人和场内经纪人。在纽约证券交易所，平均每天有３０００人在占地３．７万平方英尺的交易大厅中的四个房间内工作。市场的中心是４１９名股票专家经纪人，他们负责监督１９００种股票的交易活动。专家经纪人在交易厅内１６个计算机化的场内交易站工作，周围是８９０名场内经纪人，负责处理顾客向交易厅发来的指令。场内经纪人在各交易站之间穿梭往来，买卖股票。专家经纪人的交易站上布满计算机屏幕，显示每一种股票的最新消息，如股票成交额和最新售价等。交易所周围的墙壁上也装有电视屏幕，这样，经纪人就可以看到全世界金融市场的动态。专家经纪人通过电子工作站进行交易，在不到１０秒的时间内，将交易情况综合记录在交易情况磁带上，而磁带上的信息会通过计算机向全世界的投资者显示，使他们及时获得最新的价格和数额信息。
投资者是通过中间人，即股票经纪人买卖股票和债券的。美国有几百家经纪公司，大的如美林公司（ＭｅｒｒｉｌｌＬｙｎｃｈ），雇用几千名股票经纪人，在全国设有几百个分支机构，而小公司则只有几位经纪人。当个人要求经纪人发出指令时，指令便迅速通过一个新的计算机系统传到纽约证券交易所大厅。在大多数情况下，在纽约证券交易所３０００英里外的洛杉矶的一位顾客发出的指令，能在３０秒钟以内得到执行和确认。发展最快的美国股市
２０年来，纽约证券交易所和美国证券交易所遇到了美国发展最迅速的股票市场，即全国证券商协会自报价系统的强大竞争。这是个独特的、完全计算机化的经纪人和经纪人直接交易的系统，买卖几千种未在其它交易所上市的股票。传统的场外交易市场是由股票经纪人通过电话进行股票买卖，１９７１年成立的自动报价系统使场外交易市场实现了自动化。纽约证券交易所和美国证券交易所有３４００种股票上市，而在场外交易市场上市的股票则超过１００００种，其中很多是尚未申请在交易所上市的新公司股票和没有达到交易所上市要求的小型公司的股票。
全国证券商协会自动报价系统一建立，就吸引了许多新技术公司和服务公司，成了美国第二大股票市场，每年交易额达６７００亿美元，它是仅次于纽约证券交易所和东京证券交易所的世界第三大证券交易所。
全国证券商协会自动报价系统不使用专家经纪人，而依靠相互竞争的“市场经营者”，即从自己的盘存中买卖某种股票的股票交易公司。它们在市场求大于供时出售股票，在供大于求时购进股票，以此保持市场的流动性。目前有四百多家公司是全国证券商协会自动报价系统的市场经营者。市场经营公司竞相提供最好的价格，这就使作价有效，并提供了容纳大宗交易的能力。（三）