什么叫欧洲货币汇率机制

北京经济学院袁航问：什么叫欧洲货币汇率机制？
答：７月２９日，德国联邦银行宣布将抵押贷款利率由８．２５％降至７．７５％，贴现率仍维持在６．７５％。３０日，法国法郎对德国马克的比价降到３．４３：１，跌破欧洲货币汇率机制所规定的浮动下限，从而把欧洲货币汇率机制和欧洲货币体系又推到了几乎崩溃的边缘。
欧洲货币体系是由联邦德国和法国倡议、为促进欧共体国家内部贸易和经济一体化而建立的货币稳定区。其中欧洲货币汇率机制是这一体系的主要组成部分。该机制从稳定各成员国的货币汇率出发，对各成员国实行可调整的固定汇率，对外实行货币汇价联合浮动。它规定德国马克、法国法郎、荷兰盾、意大利里拉、丹麦克朗、爱尔兰镑，以及比利时和卢森堡法郎可以在中央固定套汇价的基础上相互上下浮动２．２５／。西班牙比塞塔、英国镑和葡萄牙埃斯库多的相互浮率幅度为６％。
汇率机制于１９７９年开始运转，为在世界极不稳定的外汇市场建立一个稳定的汇率区起了一定的作用。现在，欧洲汇率机制是欧洲拟议中的经济与货币联盟的试验场。
按照惯例，一个国家的货币对欧洲货币汇率机制中的另一种货币的汇率跌至可允许的最低点或升至最高点时，双方的中央银行必须干预，使之恢复到可允许的范围内。为使汇率不超出可允许的限度，还可采取诸如利率调整等措施。如果市场压力仍然很大，政府可以在欧共体货币委员会的授权下改变本国货币的中央汇率。
近年来，欧洲货币汇率体制经历了三次较大规模的调整：１９８７年１月法国法郎对马克的汇率所出现疲软状况而进行的调整；意大利里拉在１９９０年１月的贬值，以及１９９２年９月的再次贬值。
欧洲货币体系的汇率机制运转之初，在欧共体１２国的货币中，只有希腊的德拉克马没有参加。１９９２年９月震撼世界的欧洲金融风暴发生后，英镑、里拉汇价狂泻不止，不得不暂时脱离欧洲货币汇率机制。这次由于德国拒降贴现率，使狂抛法郎风暴席卷欧洲，欧洲货币汇率机制又陷入危机。究竟是让法郎自由浮动，还是让马克退出欧洲货币汇率机制？仁者见仁，智者见智，一时尚难作出准确判断。
（陶德言）