美国证券市场概览（一）

【美国《交流》杂志文章】题：美国金融市场一瞥（作者理查德·施罗德）
２００年前，２４名商人签订了一个简短的合同。这批商人定期在纽约曼哈顿岛南端一棵梧桐树下碰头，买卖刚诞生的美利坚合众国各州政府发行的证券。
那些商人根本没有料到，他们那个小小的室外交易俱乐部会演变成美国金融市场的心脏。今年的纽约证券交易所每年进行数万亿美元的交易，涉及全世界数以千万计的投资者，为成千上万的企业提供资金。四分之一成年人持股今天，美国有５１００万人──每四个成年人就有一个——持有股票。另有几百万人持有公司、联邦政府、州政府及地方政府发行的债券。大多数有工作的美国人都把退休金投资于股票和债券市场。公众对企业的所有权和投资以及对政府债券的持有权如此普遍，实在是前所未有的。
美国股票市场──实际上是几个分开的市场──容许任何人从数千家公司当中选购股权，而公司则靠出售股票来筹集营运资金。持有某公司股票的人就是这家公司的股东，由他们选举公司董事。如果有一批人购得公司５０％的股份，他们就成为该公司有控制权的股东。不过，大多数股东并不想经营企业，而只想分享企业利润。许多公司通过分红利将一部分利润付给股东。然而，只有当股票价格上扬时，投资者才能获得厚利。
金融专家提出过许多股票价值理论，但是从根本上说，投资者愿意出多少钱买进一股股份，一股股份就值多少钱。如果一家公司利润稳定增长，那么它的股票价格也必定随之提高。如果投资者认识到这家公司值得潜在的买家为它付更多的钱，他们就会为这家公司的股票付更高的价钱。而当时持有这种股票的人由于该股票价值提高，就能分享到较高的利润。
投资者当然要承担风险，但是市场的回报也很可观。１９９１年股票市场出现好年景时，股票平均增值３１％。
股票交易制度的核心和它存在的理由在于它为投资者提供了融通资金的机会。在证券交易所大厅或通过计算机网络进行的公开证券交易，使买卖双方迅速接头，大多数交易都在投资者定购股票后几秒钟便可完成。（一）