台刊认为：大幅贬值人民币并非上策

【台湾《中国时报周刊》２月１４日一期社评】题：大幅贬值人民币并非上策
从去年底以来，与大陆即将进入关贸总协定（ＧＡＴＴ）的消息接踵而来的是人民币大幅贬值的传言。传言形成预期，预期诱发投机。这不仅使大陆黑市和外汇调剂市场的美元、港币价格节节上扬，也对港台商人们在大陆长期投资的信心产生了不稳定的影响。
实际上只要人们仔细分析一下大陆目前的经济情势即可发现，大幅贬值人民币既非不可避免，也非其最佳决策。
大陆参加ＧＡＴＴ将正式揭开其总体经济与世界经济全面接轨的序幕。对减小最初可能产生的震荡，大陆有两个可能选择的策略。
策略一：在进入ＧＡＴＴ以后迅速拆除以保护民族工业、控制进口的关税壁垒，与此同时，用大幅降低人民币与西方主要货币的汇价来控制进口，促进出口，保护民族工业，即用汇率过度贬值作为变相维持高关税的手段。
策略二：加入ＧＡＴＴ以后，以发展中国家的地位享受相应待遇，只承担与大陆贸易发展水平相适应的义务，并充分利用ＧＡＴＴ的例外条款，保护幼稚民族工业。而在汇率政策上，以逐步调整，最后放开控制为目标。
策略一看来简单易行，但却暗藏陷阱。过度大幅贬值人民币可能对大陆经济和改革造成损害。首先，可能重新点燃通货膨胀之火。人民币大幅贬值后，进口同样的物品需要比以前更多的支付，这些费用加入成本后，转移到价格，可能形成“进口传递通货膨胀”。其次，减弱海外投资者长期经营的热情。近年来，不少港台企业家到大陆开厂设店，一方面推动了大陆经济的繁荣，另一方面也赚取了大量人民币。如人民币一下猛跌，投资者的利益受损，显然会打击其长期投资的信心。
而策略二则有相当大的可行性，并符合大陆经济改革“渐进主义”的总体战略。实际上只有从经济规律、循序渐进地推进改革，才能降低人们对人民币过分贬值的预期。
据测算，目前的人民币市价已贬过实际换汇成本。这与投机者们在预期心理支配下，囤积外币抛售人民币有关。大陆当局应该尽早明确其政策走向，以“告示效应”消除不正当的心理预期，遏制投机，使人为哄贬的人民币市价回复到实际均衡价格水平，并为“市场”与“官价”合一创造出良好的经济环境。而任何试图下虎狼猛药，幻想在一夜之间矫正长年痼疾的作法，结果可能是“欲速则不达”。