英刊文章：欧共体通向联盟的道路荆棘丛生

【英国《经济学家》周刊２月１３日一期文章】题：哪条路通向欧共体经济货币联盟
德国联邦银行２月４日降低利率稳定了欧洲各国货币，但是对欧洲经济货币联盟来说至关重要的汇率机制仍然是千疮百孔，不堪一击。
马斯特里赫特条约制订了通向欧洲货币联盟的三个阶段。第二阶段定于明年１月开始，将建立一个欧洲货币机构，协调各成员国的货币政策，推广欧洲货币单位的使用，为进入第三阶段作准备。第三阶段将在欧洲货币研究所的基础上成立欧洲中央银行，制订不可改变的固定货币。
许多经济学家现在怀疑第二阶段能否付诸实施。他们认为，在１９９７年或１９９９年第三阶段开始之前，由于各国自行制订汇率，资金自由流动，各国货币政策不同等原因，汇率机制不大可能存在下去。因此呼吁法德两国率先建立小型货币联盟。德国联邦银行前行长波尔、德国前总理施密特、法国前总统德斯坦等人都赞成这种“快车道”的做法。
但巴黎和波恩政府都断然否定了“快车道”的做法，除非汇率机制与马约完全崩溃。科尔总理对来访者说，法德两国都未能达到马约规定的建立货币联盟的条件。意大利、西班牙、葡萄牙和爱尔兰等国担心在双轨货币联盟进程中落后，因此也不喜欢“快车道”做法。
由于上述原因，科尔与密特朗都认为“快车道”走不通。在１月２１日的记者招待会上，他们提出了这样一种设想：可以把第二阶段缩短。法德两国计划加强货币合作，并且不确定汇率一成不变，但要在第三阶段到来之前采取措施，使得投机商无机可乘。
这样两国银行将被赋予更大自主权，共同制订货币目标，调整汇率。甚至有官员建议，法国中央银行官员可以观察员身份出席德国联邦银行董事会，反之亦然。
但是，这一中央银行俱乐部应成为法德的合资企业呢，还是由欧洲货币机构管理？西班牙和葡萄牙的财长都希望是后者，但是德国人是不愿放弃德国联邦银行的权威地位的。因此欧洲货币联盟的基础可能将是由各国中央银行组成的非正式的团体，而这一点是马约制订者始料未及的。