日本《读卖新闻》介绍：贴现率及其作用

【日本《读卖新闻》２月８日报道】日本银行第六次降低官方贴现率，将年率降至２．５％，这与１９８７年２月至１９８９年５月的低利率持平。日本进入了超低利率时代。人们期待着此举能够对恢复经济景气起到刺激作用。那么，官方贴现率在我国经济中占有什么样的位置呢？什么是官方贴现率？
日本银行的宗旨就是通过稳定通货价值防止出现通货膨胀，给经济增长提供必要的资金。其政策都是围绕着这个宗旨展开的。
日本银行通过采取各种金融政策来达到这个目的，包括在债券等证券的流通市场进行“公开市场干预”措施，对市场中资金的量加以调节，以及对存款准备率加以控制等等。而其中最主要的金融政策是银行利率操作。
那么，什么是官方贴现率？一言以蔽之，即是中央银行贷款给商业银行时的利率。具体地说，就是商业票据的贴现率和以国债等准商业票据为担保的贷款利率。
日本的中央银行日本银行就是靠提高或降低官方贴现率对商业银行的贷款利率施加影响的。这次日本银行降低官方贴现率，其目的在于通过超低利率刺激企业的投资欲望。世界主要国家官方贴现率
世界主要几个大国的官方贴现率战后趋于三个类型。战争刚刚结束时，各国都有着共同的难题，那就是需要维持战时大量发行的国债的高价值，实施贴现率控制的余地较小。但随着经济的复苏，各国所存在的特殊情况又使各国在推行贴现率政策时出现了差异。
英国和法国不依赖贴现率，转而通过控制市场来谋求通货的稳定。在国债等的交易市场，中央银行介入买卖活动，指导实质性利率，这是一种“市场干预利率”形式。进入８０年代以来，英国就没公布过官方的贴现率。
由于７０年代的越战等原因，美国通货膨胀的压力增大，为维护通货的稳定，美国更重视货币的发行量，而不是贴现率。
第三个类型就是德国和日本，这两个国家仍坚持依靠官方贴现率来控制商业银行的利率。在德国，商业银行以贴现率所筹措到的资金的量是有限额的，在超过这个限额时，另一项利率就起作用，即证券抵押贷款利率。最近德国为刺激经济，也宣布降低贴现率。日本贴现率的作用大
日本的商业银行在借贷资金时依赖中央银行的比重大，而企业则依赖从商亚银行贷款来得到设备投资等方面的资金，这就是为什么日本的中央银行利率即官方贴现率的作用比外国大的原因
长期以来，日本依靠降低或最高官方贴现率来刺激经济景气，因此，有人把它当成了恢复经济景气的“万能药”。这次日本银行降低贴现率也会在各个方面起到一定的作用，例如通过减轻企业贷款时的利息负担刺激经济、稳定股市、降低商业银行贷款时的成本等等。降低利率的作用真那么大吗？
但也有人说，在日本降低中央银行利率不像过去那样起作用了。这是为什么呢？随着金融的放开，大额定期存款和ＭＭＣ存款方式等与官定利率没有直接连动关系的储蓄方式的增多是造成官定利率影响率下降的主要原因。
另外，由于所谓资金的多样化，企业通过股票和债券等方式筹措资金的能力提高了，还出现了这样一种倾向：因为利率下降了，便不再慌慌张张地增加借款。
还有一种观点认为，利率降至这个程度不会继续再降了，长期利率不会像日本银行所期待的那样低，对经济的刺激作用也是有限的。