投资热来势汹汹证券界喜忧参半

【香港《明报》８月９日文章】题：投资热来势汹汹证券界忧喜参半（作者蓝天）
今年以来，大陆的证券市场迅速拓展，最显著的标志是，从沿海到内地形成了股票投资热潮。国内的证券业人士对这种“股票热”则喜忧参半。
据官方不完全统计，迄去年底，全国各类股份制企业约３２２０家，其中８９家向社会公开发行股票。今年上半年，上海、深圳两地交易所上市的股票已有４０种，股票市值６００多亿元人民币，直接参与股票投资的股民超过１００万。
对于汹涌而来的投资热潮，上海３大证券公司之一的万国证券公司副总经理王培君认为是利大于弊。王说，有了股票投资的渠道，使企业和市民都改变了传统观念。过去，老百姓有钱只能存在银行，企业资金靠国家拨款，故资金短缺的困扰无法摆脱。股票市场的直接融资方式，引导市民手里的消费资金转变为生产资金，使上海第一次出现资金宽松的情形，十分可喜。
据发行中国第一张Ｂ种股票的上海申银证券公司总经理顾问胡瑞荃解释，现时，内地的工商企业所得税税率为５５％，发行股票公司的业绩按税后利润计算，故市盈率会比税收低的地方高。如果将来发行Ｂ股的中外合资企业的税收率为２５％，那么，Ｂ股的市盈率则会低一些。
按现时国内股市的情况，股价指数维持在１００点左右，尚属正常范围。
胡瑞荃分析说，影响国内股票市场价格的涨落的原因很多，例如国家政策的变动，包括银行利率调整和产业政策变化等。他说，允许一些法人大户（由机构和团体组成）炒股，对市场干扰很大。证券交易市场的法律不健全，形成无秩序的现象，也使股价不规则地上落。
股民的心理问题对股价的影响不可低估。上市公司之一的上海联合毛纺厂今年６月底遭受火灾，股价马上从２４０元人民币跌至１８０元；后来，股民得知保险公司赔偿损失时，股票的价格又大幅度上升。
大陆的证券业人士认为，进一步发展证券业市场，至少有两方面的困扰：其一是无法可依，上市公司往往由政府部门指定；其次，证券界人才不足，阻碍国内市场国际化的演进。