形态分析与道氏理论（二十五）

从事投资买卖的人士，一般脱离不了使用图表分析。虽然现时可供买卖的投资项目有各种各样，但主要的图表分析理论和工具都是源流于股票投资。其中最常用和为人熟知的有道氏理论及波浪理论。
道氏理论的始创人查理斯·道，亦是道·琼斯指数的发明人之一，本身是《华尔街日报》的编辑，曾发表多篇文章分析２０年代的股价情势，并设计出道·琼斯指数来评估大市表现。该系列文章由其继任人威廉·汉密尔顿编汇成整套理论，虽然后人批评理论的本身的预测能力不强，但由此而发展出的形态分析，却在投资行业被广泛利用。现在无论股票、黄金、外汇、期货等市场的参与者，都少不了要利用价格波动的形态去估计后市的去向，也由于使用此种方法的人与日俱增，结果连它的鼻祖——道氏理论——也少提了。原则上，形态分析（也称为图形分析）是利用市场人士的心理变化所反映在价格波动的特别形态，去估计市场人士对以后价格的看法。通常基于形态变化后所出现的结果，可以将图形分为转向图形（ＲｅｖｅｒｓａｌＦｏｒｍａｔｉｏｎ）和整固图形
（ＣｏｎｓｏｌｉｄａｔｉｏｎＦｏｒｍａｔｉｏｎｎ）两大类。当前种图出现之后，价格原来的走势会完全被扭转；但后种形态的出现，不过是代表市场对后市看法大为参差，有新参与者加入，也有旧投资者撤出，若价格能突破某水平，表示市场的看法已形成明确趋势，于是价格再继续原来的方向。（二十五）