公司评价的基本方法（十九）

就长期的观点而言，股价为上市公司真实价值的反映。
公司评价之道，不止一端。有以公司资产价值几何作评估者，此即计算公司帐面资产净值之所由来。有以公司获利能力作衡量者，此即计算每股税后净盈利及本益比之理由所在。有以公司未来营业展望作预估者，此即注重成长率之原因。
按道理说，公司资产价值几何，其股票市价即应相当于此数，若公司每股帐面净值（即总资产减去总负债后之数目，除以股份）达１５元，而股票市价仅１０元左右，理论上即谓市价偏低；若市价达２０元，而每股净值仅１５元，即谓之偏高。
然若仅以净化作衡量，而未考虑及其他，难免失之偏颇。部分公司净值容或不高，但其获利能力甚强，故其价位即应反映出其盈余状况。
以公司获利能力作为衡量股价标准，最基本的作法为与利息比较。若一般银行利率为年利１０％，即存款１０元一年可领利息１元。今若有一公司股息可发１元，其股价即应相当于１０元。若股息２元，而其股价仅１５元。买股票即较利率１０％之银行存款为优。以公司展望而作股价评估，其间奥妙就大啦！若公司业绩年年增长，则持有此种股票可望像滚雪球般愈滚愈大。其增值当然不可限量，若公司业绩一年比一年减退，则此公司必将为人所抛弃。（十九）