日报认为：海湾战争之后将是一场金融战

【《日本经济新闻》３月１９日述评】题：“海湾战争”之后将是一场金融战（作者小池泽次）
海湾战争之后，对美国来说，最主要的问题是世界范围的金融市场紧张这种另一个意义上的“战争”又开始了。
据金融界人士透露，科威特重振经济所需资金超过１０００亿美元，科威特政府已决定先向外国借２００亿美元。看来陷入财政赤字困境的沙特阿拉伯也要向国外借１００亿至１５０亿美元。“中东国家的经济振兴将破坏世界的储蓄结构”——这种说法毫不夸张。
苏联政治上的不稳定有可能导致马克的下跌和利率的提高。如果保守化了的苏联再度对东欧施加影响，那么西方阵营出于对抗苏联的需要则不得不加强对东欧的支援，届时可望能为此提供资金的是德国。德国今年的财政赤字将因恢复原东德经济而达到１０００亿美元。考虑到德国要解决财政赤字问题和“对东欧进行援助”，德国的资金需求有可能不断膨胀。
经济高速增长的东亚各国和为国际收支赤字而烦恼的中南美洲各国也都急需资金。
这就是世界上最大的“借主”美国在海湾战争之后面临的世界。美国靠借钱维持经济发展的体制基本没有改变。
只要资金照常周转，经济运转就不会有太多问题。不过，美国周围的“资金情况已发生了一些突变”，这将使美国的资金问题更加严重。首先，美国的直接投资（包括不动产）和证券投资在１９９０年已变成纯外流，１９９０年１至９月份，两者均超过１７０亿美元。其次，日本对美国的证券投资在统计标准改变以后１９９０年第一次出现卖超过买的现象（预计卖超金额约达１５０亿至１６０亿美元）。再次，德国的对外证券投资虽然仍保持买入额大的局面，但进入１９９０年后，买入额已开始减少。对英国则出现了卖大于买的局面。
也就是说，美国所期待的日本资金和德国资金已开始从美国流向日本和德国，出现了资金倒流的现象。从经常收支的角度看，日德两国已没有能力再承担起资金供给国的责任。
美国能否摆脱“向全世界借钱和从世界各国购物”的这种体制，这是分析海湾战争后世界经济的关键。美国改变过剩消费体制，恢复工业竞争力，这是人们所希望看到的。但美国所能采取的最简便的调整措施却是，为增加出口而降低美元汇率，为减轻借贷负担而加剧通货膨胀。
美国能否在这场“国内的经济战中”获胜而建立国内经济的新秩序，这不仅关系到国际金融战的发展方向，也关系到“唯一的一个超级大国”的地位。