阿根廷：保护比索　有名无实

【英国《金融时报》4月2日文章】题：资本控制可能也无法保护比索（作者　克里斯托弗·斯旺）
资本控制在马来西亚和智利取得了显著成功，因此，阿根廷实行的限制措施并没有像人们一度预料的那样引发反对的呼声。但是，资本限制的历史表明，这些措施只在特定情况下奏效，即使如此，也要付出一定的代价。不幸的是，阿根廷缺乏许多必要的条件。
1997年的亚洲危机爆发后，资本控制的主要目的是限制金融机构和国民出售易受损害的货币的能力，从而保护这种货币。由于这种控制人为地抑制了对硬通货（最常见的是美元）的需求，所以会诱使人们采取欺骗手段。
考虑到目前对美元的无法满足的需求，阿根廷的外汇储备似乎并不充足。2000年的储备曾经高达285亿美元，如今却不足130亿美元。与750亿美元的储蓄总额相比，这个数字相形见绌。
如果一个国家采取资本控制的措施，那么比较长期的忧虑就是储蓄率。
如果难以从一个国家抽出资金，投资者肯定就不太愿意再注入资金。在缺乏海外资本的情况下，经济增长就会越发缓慢。这一定律的例外情况就是那些能动用国内储蓄来加强自身投资的国家。
马来西亚的高储蓄率（略低于国内生产总值的40%）意味着1998年9月开始实施控制后，该国对外来资金的依赖性并不太强。
但是阿根廷不具备这个条件。最新数字显示，该国的储蓄额只占国内生产总值的20%左右。
马来西亚和智利与阿根廷的另一个差别就在于控制措施的实施。在阿根廷，这具有太大的随意性。经济学家围绕控制措施在智利或马来西亚的效果如何争论不休，但大多数人认为，这些措施经过了周密规划，而且合情合理。与临时的应急手段相比，这些先发制人的措施更有可能取得成功。不过，阿根廷所缺乏的关键因素是——认为比索很快将实现稳定的信心。
作为在紧急情况下保护货币的权宜之计，资本控制得到了更多人的接受。不过，鉴于阿根廷目前的状况，这种控制恐怕无法对比索形成长期的保护。