布什微缩里根经济学

布什的减税和增支计划并非全部再现里根经济学，而是微型里根经济学
【英国《金融时报》2月9日文章】题：里根经济学再现（作者　杰勒德·贝克）
罗纳德·里根本周就91岁了。仿佛是为了纪念这一时刻，美国政府开始复兴这位美国第40任总统最有争议的政治遗产：里根经济学。布什的支持者把布什说成是“改革”总统，正在像里根先生20世纪80年代那样改变美国的政治形势。
但是，真正从语言到行动确立这两位共和党总统之间的可比性的可能正是本周他宣布的预算报告。
对于布什首次实验里根经济学的效果，经济学家和政治家仍意见不一。
不过，无可争议的事实是，减税与增加开支两项政策并举导致了联邦预算赤字剧增。预算赤字反过来又引起储蓄与投资严重失衡，致使经常项目赤字恶化，占国内生产总值达3%以上。经常项目赤字恶化是20世纪80年代末国际金融动荡的主要因素，那场动荡导致美元大幅下跌，或多或少地与1987年股价大跌也有直接联系。巨额预算赤字还导致了政治后果。里根之后的总统们花了10年时间处理这一问题。
乐观主义
布什政府官员敏锐地指出目前的经济形势有所不同，特别是与里根时代的初期相比。美国经济也许正在从一场轻度衰退中复苏，通货膨胀和利率都非常低。他们还说，按照现在的预测，他们提出的预算建议只会暂时导致财政赤字，为期3年，于2005年结束。
考虑到美国现在处于或接近商业周期的谷底，而且正在多方面打一场战争，今年财政赤字占国内生产总值1%已经是非常少的数字了，远远低于里根时代的赤字高潮5%至6%。按照大多数国际标准，大约占国内生产总值30%的联邦债务也是比较少的。
这种相对乐观的情形说明美国现在与20年前相比，长期预算形势大大改进，长期增长预测好转。也反映了这样一个事实：布什的减税和增加军事开支计划与里根时代相比幅度较小。
事实上，布什的计划代表着微型里根经济学，而非里根经济学全部再现。
怀疑主义
但是，对预算前景的这种乐观态度需要加进一定程度的怀疑主义进行调和。
首先，在充满信心地预测较早恢复预算盈余的同时还必须考虑到过去一年财政形势的回升规模。
仅仅10个月前，当布什提出他的第一个预算报告时，白宫预测：假设政策不变，今后10年联邦预算盈余总额累积将达5·6万亿美元。现在，今后10年的预算盈余估计只有1万亿美元。减税约占损失盈余的三分之一，2001年和2002年增长减速以及预测的税收减少（特别是资本税收减少）占去其余的大部分盈余减少。
根据这些预测，基本预算之所以能够恢复盈余，仅仅是因为社会保障制度信托基金的补助较高。
一年来的变化表明财政盈余预测是多么变化无常而又不可靠。里根政府的经济学家也曾同样充满信心地认为他们的政策永远不会造成赤字上升。
布什政府在满怀信心地宣布财政和经济形势安全无忧时还必须考虑的第二个因素涉及长期预算前景。
里根时代，社会保障制度帐户的温暖光芒照亮了长期财政前景。1982年，养老金制度出现赤字，大约达70亿美元。接下来的20年里，随着婴儿潮一代出生的人进入最高收入能力阶段，为国家养老资金做出了重要贡献，情况发生了重大变化。到2001年，社会保障制度盈余超过了1600亿美元。
今后10年，这个盈余将继续增加，但是在下一个十年的某个时候，盈余将开始萎缩，支付老龄化人口退休金的长期挑战将赫然出现。由于不存在对这一制度进行重大改革的可能，所以布什的预算将美国与长期财政灾难的距离大大拉近了。
第三个危险涉及美国的国际收支，可能重新出现20世纪80年代末的国际金融困难。
里根任期初始，美国的经常项目帐户完全平衡。到1986年，巨额财政赤字已经改变了国内储蓄与投资之间的平衡态势，美国的经常项目赤字占国内生产总值的3·5%。
这一次，美国的财政形势起点就差，经常项目赤字占国内生产总值的4%。今后几年政府支出与收入之间的差距很可能还要进一步扩大。避免经常项目赤字进一步大幅度增加的唯一途径就是要看美国私营部门是否能够增加储蓄，弥补财政收支平衡下跌。但是，这将损害需求健康恢复的前景。
最后，布什是在拿美国经济的基本成果下赌。　
如果美国经济能够保持过去几年较快的生产率增长速度，那么国民收入的增长速度应足以产生恢复财政平衡所需要的岁入。尽管最近几个月这种前景有所暗淡，但最新数据仍然令人鼓舞。
可是，如果增长放慢，那么很可能微型里根经济学将日益成为现实。