洞察危机　未雨绸缪

【英国《金融时报》1月15日文章】题：美国经济衰退的教训
我们从美国这次经济衰退中能学到些什么？我认为需要学习的有5点。等下一次投资增加到似乎难以控制的地步——比方说2006年左右，企业在做计划时要先考虑到这些教训。
首先，企业支出减少的速度超过比较常见的消费者家庭开支减少的速度。部分是由于技术原因，部分是因为经理人获取报酬的方式发生了改变。
格林斯潘说，计算机技术意味着“现在企业几乎可以即时获得大量资料。结果，它们处理和解决经济不平衡比过去快”。
它们有许多理由这么做。经理人的报酬与公司股票价格联系更加紧密。所以当市场开始预料到经济衰退，高层经理人就减少开支以免本公司股票下跌。
使企业反应速度更快的另一个因素是企业之间通过零库存供给链联系紧密。格林斯潘认为，它的最终结果是“一开始经济收缩可能比较猛烈，但是由于经济失衡比较快地得到控制，周期性经济衰退应该没有那么严重”。
然而，这并不表明一旦发生经济衰退，它造成的痛苦会有所减轻。因此我们的教训是：关注股票价格，它们可能是将要进入困难时期的一个信号。审视自己的奖励机制，确保它们不会促使经理们故意造成短期破坏。如果你处在即时供应链中的一个环节，想一想某位重要客户造成的订单大幅减少对你的收入意味着什么，找一套当那一天真的到来时你可以立刻采用的应对措施。
第二个教训是：投资急剧减少是投资引起的经济衰退的典型现象，它会对公司发展造成极大伤害。投资热潮中以惊人的速度发展的公司可能会崩溃，哪怕经济只不过放缓了发展速度。
如果你是这类公司的供应商，作好库存突然变化的准备，并密切关注自己的信贷条件。如果你是这类公司的客户，当心低价倾销产品可能使你高价购入的库存遭受损失。应当吸取的教训是：谨慎地关注任何迅速发展的客户，如果它们看上去容易受需求突然放慢的影响，做好减少自己损失的准备。
第三个教训：在投资引起的经济衰退中，企业对不同市场的创新态度有别。在消费市场，创新仍受到奖励。但是在商用市场，创新受到处罚，因为企业的全部重心在于降低成本。各个公司只会在绝对无法省钱或者肯定立刻就有回报的地方花钱。
你要吸取的教训是：把创造力放在降低成本（或者客户的成本）上。在推销时着重推销公司客户不可或缺的产品，即使它们并不是最具吸引力或者利润最高的产品。
第四个教训与定价有关。许多公司通常认为它们面临的竞争是对手推出类似的新产品。但是当企业支出大幅减少时，真正的竞争可能根本与此无关。相反，对生产资料而言，几乎崭新的二手产品和已有的“够好”的技术最具竞争力。
网络公司不景气后，几乎没怎么用过的Aeron椅子和思科公司的路由器重新涌进市场。数以千计打算升级设备的经理们决定不进入固定设备预算周期，而是用现有设备对付过去。短期来看，这些因素都限制了企业通过价格刺激需求的能力。
教训是依赖减价和促销的应变计划可能没有效果，况且两者必然会减少利润。
最后一条教训与政府政策有关：不要依赖政府政策，尤其不要指望依靠财政政策来帮助渡过经济衰退。美国在政治上偏向于平衡预算，欧元区形成一套比较正式的稳定和增长协议机制。当然，宽松的财政政策仍是一种手段，但它可能无法帮助企业在投资过热引起的经济衰退中维持原有的支出。