纳斯达克为何败走日本

曾经轰轰烈烈进军亚洲的美国纳斯达克，现在悄然撤离了日本市场，是什么原因导致它在日本栽了跟头，又是什么因素导致它的撤离？请看——
纳斯达克日本公司和大阪证券交易所8月16日下午举行了一个十分简朴的新闻发布会。双方联合宣布，由于纳斯达克撤离日本证券市场，双方将从10月15日开始终止合作关系。
这次新闻发布会与两年多前纳斯达克日本市场开业的新闻发布会相比，显得是那么的凄凉和惨淡，它实际上宣布了美国纳斯达克证券市场进军日本的失败，也意味着一度被炒得火爆的高科技网络通信股泡沫的彻底破灭。
在纳斯达克日本公司16日举行的临时董事会上，虽然日本方面董事对纳斯达克撤离日本深表遗憾，但董事会最终还是决定撤离日本证券市场。
临时董事会结束后，“纳斯达克日本”马上将会议结果通知了合作伙伴大阪证券交易所。由于事前双方曾就此事交换过意见，所以很快达成谅解。双方一致同意，为了保证在纳斯达克日本证券市场上市企业股票的正常交易，届时将纳斯达克日本证券市场改名为日本新市场，继续由大阪证券交易所经营管理。
科技股泡沫的产物
纳斯达克日本证券市场是高科技网络通信泡沫的产物，从出生那天开始就注定是短命的。
上世纪90年代末，因特网和信息通信产业急剧发展，高科技研究开发型企业如雨后春笋，在代表新兴高科技股票市场的美国纳斯达克证券市场上市成了众多优秀高科技企业追求的目标。高科技网络泡沫高峰的1999年，有4000多家科技类公司的股票在纳斯达克证券市场挂牌交易，纳指高达5000多点。在这种背景下，纳斯达克证券市场野心膨胀，不甘仅在北美做龙头老大，一心要统一国际资本市场，将手伸向了亚洲和欧洲。
东京是亚洲最大的国际金融中心。美国纳斯达克希望首先在东京建立据点，作为进军亚洲证券市场的桥头堡。1999年6月，纳斯达克决定同日本一家名为“软银”的大型风险投资公司合作，设立纳斯达克日本证券市场，并于2000年6月19日正式开始进行股票交易业务。
然而，纳斯达克日本证券市场开业之时也是高科技网络通信业泡沫破灭之际。在设立纳斯达克日本证券市场之初，市场设立者曾十分乐观地预测每个月至少有10家高科技企业在该市场上市，两年之后至少达到300家以上，但事与愿违。随着美国高科技网络通信行业泡沫的破灭，美国纳斯达克指数从最高时的5000多点暴跌到今年8月初的1300多点，跌幅在70%以上。
日本也未能幸免，许多所谓的高科技网络企业纷纷倒闭，申请在纳斯达克日本市场上市的企业远远低于当初的预计。到纳斯达克日本证券市场开业一周年时，只有50余家企业在此挂牌交易，直到宣布退出日本证券市场的今年8月16日，也只不过有98家企业在这里上市，还不到当初预测的1/3，而且，股票交易量也不断萎缩。纳斯达克日本市场不但没有盈利反而年年亏损。截至2001年底，累计亏损已经达到了53亿日元。美国方面不愿意背起这个沉重的包袱，果断决定弃它而去。
强龙压不过地头蛇
众所周知，日本金融业是一个相当封闭的行业。日本以金融集团为核心的家族式企业组织结构也决定了企业直接融资的局限性，降低了企业通过股票上市筹措发展资金的欲望。通过银行贷款目前依然是日本企业获取发展资金的主渠道。投资者还不习惯将资金投资到股市中。在日本1390多万亿日元的个人金融资产中，股票的比例不到7%，而银行存款却高达54%以上，和美国人的投资行为完全不同。这种保守的投资观念必然会影响到企业上市的积极性。
外部环境不佳、行业内竞争激烈使“纳斯达克日本”腹背受敌，难有喘息之际。日本证券业面对凶猛而来的“外敌”奋起抵抗。在美国纳斯达克宣布进军日本证券市场的一个月后，百年老字号东京证券交易所宣布在交易所内设立专门以高新技术中小企业为对象的“慈母市场”（意为像慈母那样呵护和扶植创业不久的高新技术企业），和纳斯达克日本证券市场展开了激烈的对抗。
另外，和纳斯达克日本证券市场的定位完全相同的“佳斯达克”（日本证券业协会证券市场）也不示弱，充分利用网络大、据点多、关系熟的“地头蛇”优势，同“纳斯达克日本”展开激烈竞争。由于“纳斯达克日本”和“佳斯达克”、“慈母”的定位几乎完全一致，缺乏特色，加上身处异国他乡有些水土不服，结果，“佳斯达克”在同一时间内，以吸引200多家公司上市的业绩，击败了“纳斯达克日本”。“慈母”则以36家的成绩居末。真可谓是强龙压不过地头蛇。
内讧不断　人才外流
“纳斯达克日本”是一家合资公司，由于东西方文化背景的不同，经营理念和观念存在差异，以及内部人事关系的不协调和会员公司的抵触情绪也是导致竞争败北的原因之一。
还在纳斯达克日本证券市场开业不到一年的时间，几位一同创建市场的重量级人物因经营理念以及人事关系不协调，相继辞职。其中负责市场运营和组织企业上市的三位部长以及一名负责管理的部长，在不到半个月内先后离去，“纳斯达克日本”受了内伤。此外，同合作伙伴大阪证券交易所的关系也一直理不顺。“纳斯达克日本”公司总裁佐伯达之同大阪证券交易所总裁北村的个人关系相当紧张，影响了双方的有效合作。后来佐伯虽然被换马，来了胜屋义郎接任总裁职务，大阪证交所也改由巽悟朗掌舵，但两家在利益分成方面一直存在分歧，矛盾不断，并反映到了经营管理方面，影响了吸收企业上市工作的开展。
日本证券交易市场的收入主要来自会员单位的会费和成交额的提成。由于纳斯达克日本证券市场设在大阪证交所内，虽然同大证使用一个交易系统，但却是两个不同市场，要分别向双方交纳会费，增加了会员券商的经济负担。会员券商都希望纳斯达克日本证券市场被大阪证交所兼并，处处采取不合作态度，加大了“纳斯达克日本”的市场开发难度。“纳斯达克日本”在同“佳斯达克”的竞争中败北，除内因之外，这些外界因素也不可低估。
纳斯达克的冲击
美国纳斯达克突然宣布撤离日本证券市场给日本证券业造成了冲击。日本媒体透露纳斯达克将撤出日本的消息后，股市迅速作出反应，在纳斯达克日本证券市场上市的股票多半下跌，有几家股票甚至跌停。纳斯达克正式宣布撤离日本后，纳市的股价进一步下挫。这些天虽有所反弹，但普遍没有回升到原来的水平。
美国纳斯达克撤离日本还给在那里上市的企业造成影响。刚刚于8月8日上市，从事临床试验的“茅斯迪”公司董事长林一郎说：“我们并没有打算在大阪证交所上市，我们是冲着纳斯达克来的，纳斯达克的品牌一消失，其影响力就会下降，大户和机构投资者就可能游离。”在美国取得经济模式专利、从事信息网络工程的“格纳”公司总经理菊川晓也认为：“对我们这些全力开展海外业务的企业来说，在纳斯达克上市和在大阪证交所上市的意义是不一样的。”美国纳斯达克撤离日本对拥有42·92%股份的合作伙伴“软银”公司来说更是致命一击。这家公司自2000年以来，股价已经下跌了90%。
纳斯达克悄然地走了。日本媒体对此发表评论说：“纳斯达克也并不是什么都没有留下，它最大的遗产就是打开了企业大量上市时代的大门，改变了青年企业经营者的意识。”