两岸高科技产业青睐香港资本市场

香港的资本市场，已成为许多慧眼独具的台资企业投资获益的提款机，以及和大陆企业策略结盟，开拓大中华事业的主战场
【台湾《投资中国》月刊5月号文章】题：两岸科技业在香港股市大合流　H股麻雀变凤凰（作者　倍利证券香港董事詹益洲）
每天进出香港机场往返大陆各大城市的台资企业人员，可能没有发现，香港并不只是一个花钱的地方。其实，香港的资本市场，已成为许多慧眼独具的台资企业投资获利的提款机，以及和大陆企业策略结盟，开拓大中华事业的主战场。
作为中国大陆经济橱窗的香港资本市场，截至目前为止，已上市的H股（经中国证监会审批后，获准到香港上市的大陆国有或民营企业），共计59家，红筹股（由中资企业直接控制或持有3成半股权以上的上市公司，以恒生指数成分股为准）共计26家。
自1988年第一家红筹股粤海投资买壳上市后，H股与红筹股共计集资达3589·7亿港币；另外，就每日成交额平均百亿港币上下而言，H股与红筹股亦超过半数，中国概念股为香港资本市场主流，毫无疑义。
进军内地的跳板
香港资本市场之于台资企业在大中华地区的地位及功能，广受各界认真讨论、规划，此与金融风暴以后中国概念兴起，密切相关。1998年大陆国企改革以来，台资证券公司纷纷强化香港分公司、子公司职能，加强两地互动。
例如，近来广受瞩目的自然美上市案，即因其大中华区1900个美容行销据点（大陆地区超过1500个据点）的通路概念，受到中、港、台三地投资人与基金机构的追捧，台资投资银行几乎全数到齐。
自然美生物科技股份有限公司于3月28日以每股0·55港币在香港证券交易所主板挂牌，第6个交易日（4月9日）达到波段高点每股1·09元港币，涨幅高达98%。自然美未来也将以此上市公司，作为进军大陆的旗舰，引进大陆的策略伙伴。
另外一个陆、台企业合作于香港上市的案例，是2001年6月1日上市的神州数码。神州数码是友讯与联想集团合作进军大陆网络解决方案市场的平台。
台资股目前于香港资本市场已上市家数达23家，总集资金额达60亿港币，代表性企业包括：裕元工业、顶益控股、台泥国际、干隆科技、远东化聚、和信致远、年代信息等。
这些企业上市的目的各异，除了集资以外，主要的目的即为将此上市公司作为发展大陆业务、策略结盟的平台，若能掌握此方向者，大致其股价表现，皆能获得资本市场认同。
如复旦微电子的增资案即是另一种类型的案例。复旦微电子于2002年2月增资近1500万美元，其中，将近95%是由众多台湾高科技企业参与。由于复旦微电子于2000年8月上市时，因为联电投资，市场人士借题材炒作，加上筹码集中，股价呈现飙升状况，当时曾引起香港资本市场对创业板制度的热烈讨论，主管机关更是数度关切。因此，此次增资，各投资机构持股闭锁期长达3个月，后续发展已引起陆、港、台三地资本市场的高度兴趣。
H股表现抢眼
从统计数字来看，自1998年3月底至2002年3月底之间，59家H股中，有35家的报酬率均有成长。其中，大陆高科技类股股价涨幅表现特别突出，并能获得市场与投资机构认同，包括：熊猫电子上涨213%、天津环保上涨133%、南大苏富特上涨119%、上海复旦微电子上涨83%、同仁堂科技上涨68%、托普科技上涨65%、北大青鸟上涨40%。换言之，1998年3月以后上市的19家H股，除了9家大型国企以外，投资人大多能获得不错的回报。
其次，1998年3月以后上市的19家H股中，也仅4家股价呈现下跌，其中，中石化为集资额最高的H股，于2000年10月19日挂牌，集资额高达266·8亿港币；长城科技为长城计算机集团的H股旗舰，大陆最大的多元信息产品的制造商与OEM厂商。其余的15家，皆呈大幅获利状况。例如，中国民航信息网络上涨45%、中国铝业上涨28%、兖州煤业上涨27%、中国石油上涨26%、山东国电上涨22%、沈阳公用上涨16%。
至于，1998年3月以前上市的国企，也纷纷改头换面，力争上游。举其代表，例如青岛啤酒与洛阳玻璃，自谷底翻扬，分别上涨30%与89%。
重要的资本平台
在两岸政治僵局未解，台商高科技业者透过香港主板与创业板上市、筹资与策略结盟，无疑是台商进军大陆市场的另一管道。朱镕基总理也于第九届全国人民代表大会第五次会议中宣示香港具有不可替代的优势地位。重视香港金融首都的地位，从QDII（Qualified　Domestic　Institˉutional　Investors）即将推出，为明证。
甫于4月5日—7日于香港举办的“第一届中国优质民营企业香港上市融资大会”上，传言有将近一千家大陆民企，即将来香港透过买壳上市方式筹资，因此部分台资高科技企业若希望于大陆市场投资布局，或已完成布局，香港资本市场在大中华资本市场中，仍将具有重要的平台地位。
而台湾高科技产业拟于香港上市、融资或购并，与其它资本市场或种种财务工具相较，其优势有以下四点：首先，香港为亚洲国际化程度最高的资本市场，法律制度完善、运作透明、上市时程较短；其次，港币与美元挂钩，各式的财务工具完备；再者，欧美各大国际金融投资机构的亚洲总部或运营中心，大多设于香港，因此于香港上市，可得近水楼台之便；最后，香港资本市场最接近大陆，便于掌握政策走向，规避两岸的不正常政治因素，对于游走两岸，动辄得咎的台资高科技业者而言，香港资本市场更具独特的优势。