适应全球化　开拓新市场香港与伦敦交易所“无缝接驳”

   
香港交易及结算所有限公司（香港交易所）目前正与伦敦证券交易所研究，在双方的电子交易系统进行买卖两地上市股份，并且让两地的上市公司，可以在香港及伦敦同时上市。
分析家认为，此事若能议成，无疑会令香港股市的交易时间延长，并与伦敦股市“无缝接驳”，为实现24小时环球交易迈出重要一步，这对交易所和投资者来说无疑都是一个巨大的变革和挑战，为此，消息引起海内外关注。
实现24小时交易
香港交易所是亚洲第二大的国际证券交易机构，去年底统计的上市公司总数为755家；到今年4月份的总市值为18·5亿美元，在全球证券交易所中排名第九。一直以来，香港交易所主要为香港本地及来自内地的公司上市集资提供服务，仅去年就集资577亿港元。其中专门为创新业务公司集资而设的第二板市场——创业板，集资总额已达到233亿港元。
不过，近年来电子技术的飞速发展和在证券交易市场的应用，使交易所从运作方式到经营理念都发生了极大变化，为了增强自己的竞争力，以及巩固作为国际金融中心的地位，香港交易所在不断研究和推出新投资品种的同时，也在思考适应全球经济一体化的大趋势，利用自己的优势，将市场经营扩展到亚洲区及全球主要证券市场。
香港交易所考虑利用与欧美地区的时差，实现香港证券市场24小时不停的交易，以吸引更多的投资者入场。但如此一来，交易所要24小时连续运作，工作人员要三班倒，经营成本必然会大幅度增加。假如香港与全球主要交易所如纽约、伦敦等结盟，投资者就能在香港交易时间结束后，仍然可以在欧美交易时间买卖香港上市股份，同时香港及亚洲其它地区的投资者，也能在亚洲地区买卖欧美上市股份，变相实现24小时交易，且不用增加多少成本。
香港与欧美交易所结盟还有一个重要目的，是让香港及内地公司更容易到海外上市，特别是令那些有意利用欧美地区市场集资的公司，将来到海外上市的程序更加简便。
期待水到渠成
香港交易所主席李业广对记者透露，香港的目的是同时与纽约和伦敦的交易所达成联盟关系，使香港24小时交易能一步到位。但由于美国去年发生“9·11”事件，美国方面忙于恢复本土市场，对外结盟的事情便陷于停顿。而与伦敦的合作目前正在研究之中。为达到延伸交易时间的效果，香港交易所计划以“转移交易盘”的模式进行，即在香港交易时间结束后、将所有已输入交易系统但未完成配对的交易盘，全部输入到伦敦的交易系统继续进行交易。
据他介绍，香港与伦敦合作的优势在于，两地的会计制度与市场监管规则十分接近，两地公司到对方交易所上市只须印制同一份招股文件，可节省不少成本费用。如果协商顺利，预计两家交易所的上述合作事宜最快于明年首季落实。
他说，至于与纽约交易所的合作，恐怕就没这么简单，主要因为美国的会计制度及监管规则与香港有较大差异，双方即使合作，亦只限于股份买卖方面的安排，不会包括简化两地上市的程序。
对于香港与伦敦交易所结盟，香港交易所集团行政总裁邝其志认为，这次与伦敦建立业务关系，是香港交易所锐意成为全球金融市场在亚洲区枢纽的重要一步。这种合作对两家交易所、各自的市场参与者以及两所的股东都同样有好处，将使交易所的客户基础更宽阔，产品更多元化，为客户提供更广泛领域的增值服务。最终，合作将有助于两地市场的长线业务增长。
伦敦证券交易所行政总裁Clara　Furse也表示，香港和伦敦交易所均是放眼全球的交易所，彼此在区内都是首屈一指的高度流通的市场。两所共同研究跨时区的发展计划，是水到渠成的事情。他还表示深信，凭借香港与伦敦的实力，两地的市场势将成为投资者和发行人日后进行环球金融活动的重要市场。
业内人士对香港与伦敦的合作普遍表示欢迎。亨达国际亨泰证券研究部联席董事黎伟成认为，两地交易所合作将加强香港股市的国际化程度，可吸引外地公司来港上市，或作第二上市及以预托证券形式上市，对整体市场的发展会更有利，有助香港券商开拓更多元化的业务，如提供伦敦股市交易服务等。
不过也有舆论认为，目前内地民营公司走出国门的欲望相当强烈，香港在与欧美交易市场建立联系时，首先应该考虑到内地市场的巨大潜力。如果香港交易所在与伦敦、纽约结盟之前，先与内地的深沪股市建立类似合作关系，会大大提高香港作为内地与海外市场联系的中介地位。为此，香港交易所在开展对外合作时应该有一个通盘的考虑。
香港交易及结算所有限公司成立于2000年3月，由原来的联合交易所、期货交易所及相关结算公司合并而成，并于同年6月份正式挂牌上市。