鲁迪·多恩布施文章　风险得以控制　美元仍将坚挺

【法国《回声报》8月20日文章】题：美元仍然坚挺（作者　世界银行和国际货币基金组织前经济顾问鲁迪·多恩布施）
美国的国际收支赤字已打破记录，从而使美国成了世界上第一大债务国。当然，这是按绝对值计算，因为如果按贸易逆差占国内生产总值的比率来表述贸易逆差形势，美国的情况远不是最糟的。美国贸易逆差很大而且还将增加，美元仍在继续升值。我们已学会了不过分在乎交易所行情的下跌。但现在，我们是否会为美国贸易逆差和美元坚挺而感到不安？美元难道不会在自身的压力下崩溃吗？
两个因素可能引起美元贬值。这两个因素是：美国财政部长说过头话；同世界其它国家相比，美国经济形势恶化。这两个风险因素今年都出现过，每次美元都波动。但是，这两个风险因素正在得到控制，美元可望仍是一种坚挺的货币。美国的财政部长有两类。第一类是像罗伯特·鲁宾那样的财政部长，他们知道，美元坚挺能使利率降得相当低，而相当低的利率则有利于经济的长期发展。第二类是以现财政部长保罗·奥尼尔为代表。保罗·奥尼尔过分执着于竞争力问题，对金融市场关注不够。他们主张实行干涉主义，支持工业卡特尔。
保罗·奥尼尔来自工业界，因此他总是像一位工业家那样考虑问题。工业家们虽然在自己的领域取得了成功，但他们看待经济问题有点像兔子从洞里看外部世界一样。他们认为，美元疲软有利于出口，而美元坚挺有损于销售和市场份额。所以，美元坚挺时他们就感到恐惧，当人们问及他们对美元的政策时，他们总是支支吾吾。保罗·奥尼尔从一上任起就对美元持模棱两可的态度。
很可能是在艾伦·格林斯潘的鼓励下，布什总统才出面挽回了一些损失。他反复表示，美元的比价应当由市场决定。这样，他就搁置了要求采取干预行动以使美元贬值的主张。因此，美国中央银行再次降低利率以振兴经济的道路仍是畅通的。同主张美元贬值以刺激对美国产品的需求相比，这种立场对美国（包括美国工业界）更有利。
引起美元贬值的另一个可能的因素（同世界其它国家相比，美国经济形势恶化）仍然存在。但这种风险已变小了，就像美国财政部长讲话不谨慎的可能性已变小了一样。美国已经跨过了一个可能出现重大危机形势的“旋涡区”。在减税和低利率政策的支持下，美国第四季度将会开始出现经济振兴形势。预计美国明年的经济增长率将会达3%。
欧洲和日本能做得如此好吗？无疑，日本目前不可能做得如此好，可以说无论是现在还是晚些时候它都不可能做得如此好。至于欧洲经济，它也不会如此快地重新起步。明年仍只有一种现实的可能：美元坚挺。不久以前，欧元的出现显得像是对美元的威胁。但现在很明显，欧元的启动像是一种失败（进入市场的失败）。欧元比价暴跌，被夸大了的希望消失了。
但是，实行欧元仍是一个好主张，欧元在经济上的好处总有一天会具体表现出来。不过，要对一种货币的需求进行评估，就必须准确了解这种货币的政策，而欧洲在这方面却显得不足。欧洲的政治决策者们在市场的作用问题上仍然情绪矛盾，以至于他们的经济不能同美国经济的活力相比。在这种背景下，欧元升值的潜力就受到了限制。的确，美国不可能永远向外国借债。总有一天，美元和美国国际收支的形势会出现变化。美国已为纠正与新技术的大发展联系在一起的过火做法作出了认真的努力。在支持就业方面大量投资，紧缩预算，改善人力资源，所有这些努力都巩固了美国的经济，加强了经济增长的潜力。资本将继续流向美国，原因是美国能提供最好的利润前景。现在以及可预见的将来，美国和美元仍将没有对手。