美国经济界人士纵论亚洲金融危机与美国经济

编者按

新年伊始，亚洲金融动荡还在继续。美国能否经受住亚洲金融危机？本文大多数专家认为亚
洲金融危机不仅会使美国经济增长率下降半个到一个百分点，而且有可能损害美国经济的繁荣和
运转。专家们还就消除亚洲金融危机对美国经济的影响提出了一些建议。美国经济界人士纵论亚
洲金融危机与美国经济

【美国《华尔街日报》１月５日报道】以下是一些杰出的分析家和企业界领导人对本报提出
的“美国能否经受住亚洲金融危机”这个问题的回答。
摩根—斯坦利资产管理公司董事长巴顿·比格斯：

大多数美国人严重低估亚洲现在出现的经济衰退以及反通货膨胀—通货紧缩的力量。亚洲现
在以竞争性贬值货币的办法向西方、尤其是向美国输出它的通货紧缩、生产能力过剩和经济无增
长的影响。最初，通货膨胀和利率受到的影响不大，因为现在美国经济马力十足，虽然失去定价
的力量会带来利润率的下降并使收入令人失望。但是，由于美元是世界上最坚挺的货币，美国经
济必然会开始被挖空，贸易保护主义的呼声将开始出现。

世界各地货币的竞争性贬值、贸易战和反通货膨胀趋势可能造成全球经济发展速度放慢或经
济衰退，并使西方股市出现空头市场。如果资本流入量大大下降，发展中国家可能出现失望情绪
和动荡局势。这样就可能出现恶性循环。美国财长罗伯特·鲁宾不断敦促日本人要胆大起来，他
这样做是对的。我们应当向国际货币基金组织施加压力，要它放弃向亚洲提出的财政和货币紧缩
的补救措施。国际货币基金组织应当执行使亚洲国家能够摆脱险境的计划，这些计划应当包括减
税、取消管制、增加透明度和加强对银行的监督。格林斯潘领导的联邦储备委员会和德国的联邦
银行应当对通货膨胀不那么疯狂，而应当更加担心通货紧缩。在官方利率方面采取的下一个行动
应当是下调利率而不是上调利率。最后，必须采取措施控制大交易商（如对冲基金的交易商），
他们今天几乎主宰着世界。
麻省理工学院经济和国际管理学教授鲁迪·多恩布施：

由于预算平衡和没有通货膨胀，美国可以自由地奉行使经济繁荣的政策，利率可以降低，税
收可以减少。欧洲也可以指望经受住这场亚洲金融风暴：即将建立的货币联盟使人产生信心，在
过去的一年内，经济一度有所增长。

不管人们对经济增长抱有多大的信心，这并不适用于股票价格。对从事国际贸易的公司来
说，压倒一切的将是你死我活的竞争和通货紧缩。在欧洲和美国，我们距离消费品价格方面彻底
的通货紧缩只有一步之遥。在生产者价格方面，我们已面临通货紧缩。由于亚洲货币大贬值和深
深的经济衰退，竞争和通货紧缩的压力都会增大。
国际货币基金组织资深政策顾问、伯克利加州大学经济和政治学教授巴里·艾肯格林：

首先，亚洲经济回升的速度。经济增长的恢复，尤其是在韩国，既需要通货再膨胀，也需要
结构调整。必须提供公共基金来防止银行挤兑现象并向公司提供流动资金。但是，仅仅利用清偿
能力是不够的，必须使用可行的破产程序对无偿债能力的实体进行结构调整。

其次，日本的财政政策和银行进行结构调整，将决定日本经济是回升还是停滞不前。

第三，美国的决策者是否会抵制贸易保护主义的诱惑。贸易保护主义的强烈反应不会使亚洲
摆脱困境。由此造成的困难会把其他地区的经济发展速度也拉下来。
美国人争取希望、发展和机会组织主席史蒂夫·福布斯：

克林顿—戈尔政府和国际货币基金组织现在提出的补救措施是以一种伪造的理论为基础的。
这种理论是：货币大贬值有利于使一个国家重新站立起来。但是，货币贬值是灾难。货币贬值引
起国内十分严重的通货膨胀，大大降低人们的生活水平，妨碍本国资本的创造，将外国投资者吓
跑。这种情况如果不加以制止，最后结果是出现经济的无政府状态。

美国应当帮助亚洲国家将贬值的货币稳定下来，以比现在高的比价再次将这些货币同美元挂
钩，或许通过香港式的货币管理局来这样做；向日本银行施加压力，让它停止８年来时断时续的
通货紧缩；敦促这些国家成立独立的实体来接管未偿还的银行贷款；敦促一些国家降低贸易壁
垒，简化税收，降低税率并取消对开办企业和扩大企业的过分限制；告诉国际货币基金组织官员
提高援助款额。
耶鲁大学管理学院院长杰弗里·加滕：

从日本到印尼的亚洲经济衰退，再加上用亚洲货币来衡量美元越来越坚挺，意味着美国出口
增长速度会慢下来，公司利润有下降的更大压力。

我们还可以预料从亚洲的进口会大幅度增长。姑且不谈美国公司面临着外来的激烈竞争，美
国贸易逆差将不断扩大，或许贸易逆差额会比１９９７年高出５０％，美国的物价和工资面临着
下降的压力。因此，出现经济衰退和通货紧缩的可能性不能排除，但是，明智的领导可以确保这
两种情况都不会发生。东京必须提出一项大胆得多的政府一揽子计划来让银行倒闭，同时确保储
户的存款不致损失，并通过大幅度减税来刺激经济。

美国财政部长同联邦储备委员会和美国高级银行家将需要在今后许多个月里继续为韩国大公
司作出改变债务结构的安排。联邦储备委员会将不得不做好降低利率的准备。

美国大公司应当在亚洲坚持到底，利用前所未有的机会在那些一直不准外国大量投资的行业
便宜地购买资产。亚洲需要资本和技术知识，在较长的时期内，我们需要亚洲市场，几年之后，
亚洲市场无疑会非常强劲地回升。
美国美亚国际保险公司董事长兼总裁格林伯格：

亚洲目前的金融形势不会对世界经济产生十分严重的影响，但是只有在国际货币基金组织和
七国集团国家协助亚洲国家立即采取一致的纠正行动的情况下才会如此。几年前，墨西哥面临的
问题与亚洲今天的问题一样。美国曾过问此事，在短期内提供大量的帮助，但是得到了长期的回
报。但是，这不仅仅是美国的一个难题，这也是一个国际难题。这个金融难题要是不予以制止，
可能导致社会动乱和政治不稳定。国际货币基金组织应该起带头作用。但是，所有大国，包括美
国、尤其是日本的参加是防止这些亚洲国家的清偿力危机促使世界经济下滑所必需的。美国必须
表现出强有力的领导作用，这不仅仅是为了自我的经济利益，而且也是为了稳定世界贸易体系。
设在圣迭戈的金融咨询公司拉弗同仁公司董事长阿瑟·拉弗：

对健康的经济来说，现在有４个──只有４个──宏观经济政策杀手，即税收、对国际贸易
的限制、政府强加的收入重新分配和不好的货币政策。除非亚洲继续存在的大动荡促使政府在这
些领域中的某个领域干蠢事，我们将可以避免亚洲混乱造成的大部分有害后果。

股票市场与基本经济部门不一样，将会受到亚洲金融动荡的影响，这种影响可能是实在的，
但是不会是严重的。标准—蒲耳氏５００家公司当中约有３０％的公司的利润是来自国外的营
业。这些利润的任何削减都将损害我们的股票市场。但是，在这个方面需要有正确的观点，连日
本股票市场的大跌也不能阻止住９０年代美国的多头市场。总的说来，我们美国人现在处于相当
好的情况之中，我的建议是：根本不要采取什么行动，暂且不要动手。
贝尔·斯特恩公司首席国际经济学家戴维·马尔帕斯：

如果美国的政策是促进亚洲货币坚挺而不是疲软的话，亚洲股市大跌明天就可以止住，资本
将重新流入亚洲，因为亚洲的货币和股票市场会猛升。几周之内，亚洲将能够再次从世界资本市
场借款，不再提取国际货币基金组织的解困基金，并开始长期的回升过程。如果美国财政部和国
际货币基金组织表示支持巴西、中国和俄罗斯的货币同美元挂钩，如果国际货币基金组织发表一
项以促进货币稳定为基础的崭新使命的声明，那就更好了。

如果日本修正货币政策，那么日本７年来造成严重影响的通货紧缩在几个月之内就可以停
止。然而，日本仍然依靠受美国启发而提出的财政一揽子计划，这一做法屡遭失败。美国可以促
使日本适当地改正政策，但是，美国仍然利用货币政策同日本的贸易顺差作斗争。如果采取较好
的货币政策，那实际上会使日本对美国的贸易顺差大大缩小，增加进口。那会破除通货紧缩对日
本消费者的魔力作用，让日本的巨大财富开始再次循环运转。
德国摩根—格伦费尔公司总经理、首席经济学家爱德华·亚德尼：

由于亚洲金融危机和经济危机，我把对美国１９９８年实际国内生产总值的预测调低整整一
个百分点，降到２％。我把对利润增长率的预测调低一半，降到５％。我把对一年后消费品价格
上升的预测从１．５％调低到１％，因为在亚洲货币大贬值之后从亚洲进口的商品要便宜得多。
美国从亚洲进口的商品占美国进口总量的１／３左右。

美国消费者显然会从更便宜的进口货和利率的降低中获得好处。但是，他们的开支将更多地
放在进口商品上，出口将会减少，因为大多数亚洲国家的经济在今后１２个月内将处于衰退状
态。美国实际国内生产总值将会下降，这不仅仅是因为贸易逆差不断扩大，还因为利润增长幅度
不大。利润增长幅度不大这一点可能使资本开支增长率不高，甚至使就业机会增加不了多少。利
润遇到的最大问题是，在工资成本看来由于劳动力市场上供不应求而更加迅速地上升的时候，亚
洲金融动荡对公司的收入造成通货紧缩的后果。这可能引起另一轮公司结构调整，而这种结构调
整可能重新造成工作没有保障并使消费开支下降。

图片说明：美国总统克林顿利用绵密的“电话外交”，迫使韩国拉下老脸向
国际货币基金组织求援，并“鞭策”日本首相桥本龙太郎推出大规模减税案以刺
激内需。（美联社）