从巴林大和住友金融弊案看----衍生金融商品交易制度暗藏地雷

【台湾《工商时报》６月１７日文章】题：衍生金融商品交易制度暗藏地雷
６月１４日日本超级大商社之一的住友商事，爆发震惊全球的金融投资弊案，该公司有色金属部门主管滨中泰男，因擅自大笔进行铜品期货交易，导致公司损失１８亿美元以上，成为日本企业在海外交易史上最惨重的亏损。自去年３月至今，已经爆发三件因从事衍生金融商品交易而致重大亏损，且影响国际行情的金融丑闻案。由于其犯案过程极为类似，而亏损金额则愈来愈大，不禁令人怀疑是否衍生金融商品交易制度出了问题？而全球各地尚未发现的“地雷”，是否也随时可能引爆？
去年３月，前英国巴林银行新加坡分行交易员利森从事日经股价指数期货交易，损失１４亿美元，结果巴林银行只有宣布倒闭，并被荷兰国际集团买下。去年８月，日本大和银行纽约分行行员井口俊英进行美国公债交易，损失１１亿美元，但因大和银行规模庞大，并未因此垮掉，但其信誉遭到重创，债信评等降级，并遭美国联邦当局扫地出门，不得在美国营业。现在则是住友商事的有色金属部部长滨中泰男，从事铜期货交易，损失１８亿美元，甚至可能扩大为２５亿美元。目前住友商事表示，亏损部分将由公司自行吸收，并由住友银行全力支援，尚不致波及公司的营运。
从以上三件金融弊案观察，其操作标的和犯案过程有许多相似之处：?均为衍生金融商品交易，衍生金融商品交易的特色，即在保证金交易，换言之，就是缴交一定的保证金后，即可进行数十倍，甚至百倍金额的交易。大型公司或银行凭藉其庞大财力，不畏断头的压力，持续进行交易，成为市场作手，呼风唤雨，这种操作技巧，根本不须支付什么成本，就可为公司赚进大把银子，何乐不为？
?三件弊案的主角，均为企业内的中上层主管，其所进行的交易，也都是职责所在，而工作多年，绩效卓著，甚受企业倚重和肯定。像利森是巴林银行的超级交易员，井口从事美债交易超过１２年，滨中在铜期货市场赫赫有名，担任住友商事部门主管达十年以上。
?弊案爆发后，企业的最高层主管均对外宣称，企业管理阶层对此弊案完全不知情，都是弊案主角一手遮天，假造文件，欺骗公司，因此将主角解雇，移送法办，并向本国政府当局和英、美主管当局报告。至于公司本身则得到重大亏损的教训。
分析以上三件金融弊案，竟有如此雷同之处，难免令投资大众感到质疑，这些弊案似乎并非突发的意外事件，而是衍生金融商品交易制度，以及国际作手（包括大型公司、银行和基金经理人等）交互作用的必然结果，而这样的“地雷”，仍存在世界各个角落。
何以说呢？因为弊案发生后，企业均宣称“因公司内部管理不善，以致毫不知情”，实难令人信服。即使确属实情，这些大企业的管理阶层未免昏聩无能，未来如何立足国际竞争市场，因此我们似可大胆推测，管理阶层应知晓这些弊案交易的进行，即使不是完全了解，也是纵容所致。
再进一步言，这些弊案主角，均是衍生金融商品交易制度下的产物，而这样的结果是否是制度使然，无可避免，差别的只是发生在何时、何地。对一个金融市场尚未臻成熟的我们，实在应更加深入研究。